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【汽車】易鑫集團(tuán)（2858.HK）首次覆蓋報(bào)告：第三方汽車金融領(lǐng)軍者，成長性強(qiáng)、股東回報(bào)可期
　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的第三方汽車金融平臺，高成長性下公司股東回報(bào)可期。公司為新車和二手車的消費(fèi)者提供金融信貸服務(wù),業(yè)務(wù)模式可分為交易平臺業(yè)務(wù)及自營融資業(yè)務(wù)兩類。公司渠道優(yōu)勢顯著，金融科技實(shí)力領(lǐng)先，疊加24年來公司戰(zhàn)略重心持續(xù)向高費(fèi)率的二手車業(yè)務(wù)傾斜，24年歸母凈利潤同比+45.9%。24年公司股息率達(dá)14.6%，后續(xù)業(yè)績穩(wěn)健增長有望驅(qū)動(dòng)長期積極的股東回報(bào)。首次覆蓋，給予“增持”評級。
　　【銀行】寰宇通匯系列三：CIPS業(yè)務(wù)規(guī)則修訂，人民幣國際化進(jìn)程再提速
　　伴隨人民幣在跨境支付中份額持續(xù)攀升，CIPS參與者數(shù)量顯著增加，原有業(yè)務(wù)規(guī)則對賬戶管理、流動(dòng)性監(jiān)控等方面的剛性規(guī)定不再滿足靈活拓展的需求。就此，中國人民銀行擬修訂《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》并于7月4日發(fā)布《業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》，新規(guī)轉(zhuǎn)向原則性要求，簡化準(zhǔn)入流程，并賦予各參與主體更大自主空間，提高管理效率，期以為未來支付體系的升級搭建相匹配的底層框架。
　　【固定收益】固定收益周報(bào)：關(guān)注超長期特別國債可能的換券交易
　　債市震蕩偏多但擁擠度較高，首選活躍券交易。當(dāng)前換券越來越頻繁，30Y國債、10Y國債、10Y國開新券成為活躍券用時(shí)越來越短，這也反映出當(dāng)前債市擁擠度較高、一致預(yù)期較強(qiáng)，后續(xù)需關(guān)注供給端單期規(guī)模變化。我們維持上周《需求邊際修復(fù)，制造業(yè)PMI延續(xù)改善——6月PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評》中的觀點(diǎn)“利率或呈現(xiàn)先下后上的走勢。建議短債+長債的啞鈴型配置，首選活躍券交易，關(guān)注階段性的換券、非活躍券交易帶來的利差交易機(jī)會”
　　【策略】重估“安全資產(chǎn)”系列報(bào)告（十八）：美債“洪峰”，注意“安全”！
　　黃金/銀行/資源/公用等“安全資產(chǎn)”已經(jīng)步入第5年牛市！在逆全球化趨勢未根本性反轉(zhuǎn)之前，“安全資產(chǎn)”每一次調(diào)整都是買入的窗口期?！?月脈沖》已經(jīng)兌現(xiàn)，“7月混沌”或?qū)㈤_啟：《美麗大法案》提高債務(wù)上限后，警惕超發(fā)美債導(dǎo)致的流動(dòng)性沖擊！在美聯(lián)儲降息/擴(kuò)表之前，繼續(xù)增配反脆弱的“安全資產(chǎn)”。