>> 華泰證券-通信行業(yè)周報(第二十七周)：海內(nèi)外AI風(fēng)起云涌，關(guān)注算力鏈機(jī)遇-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 880KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王興,高名垚,王珂 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點
市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)下跌0.10%，同期上證綜指上漲1.40%，深證成指上漲1.25%。我們觀察到：1）英偉達(dá)市值創(chuàng)歷史新高，帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的股票漲幅；2）CoreWeave率先部署英偉達(dá)GB300 NVL72系統(tǒng)，有望開啟新一輪硬件更新周期；3）世紀(jì)互聯(lián)上調(diào)業(yè)績指引，反映公司對新項目上架進(jìn)度較為樂觀。我們認(rèn)為，海內(nèi)外AI訓(xùn)推需求正在共振，相關(guān)算力板塊景氣度或提升，建議關(guān)注海內(nèi)外算力配套產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會，板塊包括光模塊、銅連接、AIDC、交換機(jī)、液冷等。
周專題：海內(nèi)外AI風(fēng)起云涌，關(guān)注算力鏈機(jī)遇
上周，我們觀察到海內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生多項變化：1）英偉達(dá)市值創(chuàng)歷史新高，7月4日，公司股價一度上漲至160.98美元，市值達(dá)到3.92萬億美元，超越蘋果此前3.915萬億美元的記錄；2）CoreWeave率先部署英偉達(dá)GB300 NVL72系統(tǒng)，與上一代英偉達(dá)Hopper架構(gòu)相比，推理模型的輸出量提高50倍；3）世紀(jì)互聯(lián)上調(diào)業(yè)績指引，其中將凈收入由原指引91-93億元（同比增速10%-13%）上調(diào)至91.5-93.5億元（同比增速11%-13%），主要原因在于批發(fā)IDC客戶的進(jìn)入速度超預(yù)期以及運營效率的持續(xù)提升。
重點公司及動態(tài)
我們看好2025年通信行業(yè)AI算力鏈（重點推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、太辰光、銳捷網(wǎng)絡(luò)）、核心資產(chǎn)價值重估（重點推薦：中國移動、中國電信）、新質(zhì)生產(chǎn)力（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)、深海科技等）（重點推薦：華測導(dǎo)航、亨通光電）及自主可控（上游芯片）賽道。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦加?。辉茝S商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。
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