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摘要：
　　【行情復(fù)盤】
　　上周天然橡膠主力合約RU2509價(jià)格在13900-14185元/噸之間運(yùn)行，上周期貨價(jià)格偏弱震蕩，總體微幅下跌。
　　截至2025年7月4日上周五下午收盤，天然橡膠主力合約RU2509報(bào)收14005元/噸，當(dāng)周下跌40點(diǎn)，跌幅0.28%。
　　【后市展望】
　　上周國內(nèi)天然橡膠期貨主力合約價(jià)格區(qū)間震蕩，先抑后揚(yáng)，總體小幅上漲。
　　展望后市，從宏觀面來看，上周美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，降低7月降息預(yù)期；我國6月份財(cái)新服務(wù)業(yè)不及預(yù)期，但6月中國物流景氣指數(shù)繼續(xù)回升。從基本面來看，供給方面，近期受天氣擾動(dòng)原料供應(yīng)短缺支撐膠價(jià)，但是后期存在較強(qiáng)的供應(yīng)上量預(yù)期。需求方面，上周輪胎企業(yè)開工率均有下降，下游工廠按需采購，輪胎成品去庫緩慢，成品庫存仍處歷史高位。終端車市方面，6月重卡銷量有所回暖，同時(shí)國內(nèi)消費(fèi)刺激政策不斷出臺(tái)。1-5月中國輪胎累計(jì)出口同比小幅增加。庫存方面，上周上期所庫存繼續(xù)小幅下降；中國天然橡膠社會(huì)庫存和青島總庫存均持續(xù)累庫。
　　綜上所述，目前在外部地緣沖突因素影響減弱的情況下，膠價(jià)交易邏輯回歸于基本面。目前的橡膠供需總體仍然呈現(xiàn)相對(duì)寬松格局，預(yù)計(jì)盤面短期或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩。
　　后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注橡膠主產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)情況、終端需求變化情況、零關(guān)稅政策推進(jìn)情況、歐盟反傾銷調(diào)查最新進(jìn)展和中美關(guān)稅變化情況。
　　【操作策略】
　　預(yù)計(jì)天然橡膠期貨主力合約短期或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。
　　操作上，建議保持觀望，激進(jìn)投資者可考慮逢高試空。