>> 東北證券-富特科技(301607)小米汽車表現(xiàn)亮眼，供應(yīng)鏈有望持續(xù)受益-250704
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大?。?/td>
| 328KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李玖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
小米6月發(fā)布會后公布首款SUV車型YU7的銷量戰(zhàn)績：3分鐘大定突破20萬輛，1小時大定突破28.9萬輛，18小時鎖單突破24萬輛。7月2日雷軍在直播中表示，雖然6月是小米YU7的宣傳檔期，但小米SU7的新增鎖單反而更多，充分說明SU7也有非常強大的競爭力和口碑，上市發(fā)布15個月SU7累計交付量已經(jīng)接近30萬輛。
點評：
聚焦小三電業(yè)務(wù)，新項目有望放量。公司聚焦新能源汽車領(lǐng)域，圍繞新能源汽車電池充放電應(yīng)用場景，為下游客戶提供車載充電機（OBC）、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品、深度集成產(chǎn)品等車載產(chǎn)品，以及液冷超充樁電源模塊、智能直流充電樁電源模塊等非車載產(chǎn)品。2025Q1公司產(chǎn)品銷量增長，實現(xiàn)營收5.06億元，同比+94.79%；受年降和供應(yīng)鏈降本的雙向傳導(dǎo)影響單季度毛利率下滑，致歸母凈利潤0.20億元，同比-1.56%。近年來，公司積極夯實國內(nèi)業(yè)務(wù)，陸續(xù)定點小鵬、小米、長安、零跑等多個客戶項目，其中小鵬和小米汽車相關(guān)項目已經(jīng)實現(xiàn)批量量產(chǎn)，長安、零跑汽車相關(guān)項目將在今年實現(xiàn)批量量產(chǎn)，有望為公司國內(nèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)造新的增量。
小米YU7表現(xiàn)亮眼，供應(yīng)鏈有望持續(xù)受益。小米人車家全生態(tài)發(fā)布會上正式亮相新車型YU7：定位豪華高性能SUV，和SU7有著一脈相承的家族設(shè)計語言，搭載“小米天際屏全景顯示”，全系標(biāo)配小米智能底盤、靜音夾層玻璃，以及高階輔助駕駛?cè)总浻布唤?jīng)發(fā)布就取得3分鐘大定突破20萬輛、18小時鎖單突破24萬輛的強勢戰(zhàn)績。公司為小米汽車量產(chǎn)車型供應(yīng)配套車載電源產(chǎn)品，我們認為，小米汽車在激烈競爭的新能源車市場中能夠成功突圍主要系其強大的產(chǎn)品力，未來銷量增長確定性較強，有望為供應(yīng)鏈核心企業(yè)創(chuàng)造更大的業(yè)績增量。
順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，布局深度集成產(chǎn)品。車載電源產(chǎn)品技術(shù)整體向著輕量化、高壓化、集成化、功能多樣化等方向發(fā)展，多合一技術(shù)在產(chǎn)品體積、成本方面具有一定優(yōu)勢。公司通過與主機廠聯(lián)合開發(fā)，開展深度集成產(chǎn)品的布局，或?qū)⒂诮衲陮崿F(xiàn)批量生產(chǎn)。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)收入26.40/33.96/41.35億元，歸母凈利潤1.37/2.01/2.40億元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：新項目進展不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇
|
|
