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2024年：營(yíng)收1.75億元，同比-14%，歸母凈利潤(rùn)7360萬(wàn)元，同比-26%
　　公司發(fā)布2024年報(bào)與2025年一季報(bào)，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.75億元，同比下滑14.10%，歸母凈利潤(rùn)7359.78萬(wàn)元，同比下滑25.93%；2025Q1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2724.16萬(wàn)元，同比下滑12.35%，歸母凈利潤(rùn)1152.66萬(wàn)元，同比下滑24.41%。受行業(yè)影響，企業(yè)類客戶投資放緩，電池測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)需求下降，導(dǎo)致訂單減少。我們下調(diào)2025-2026年并新增2027年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為0.84/0.96（原1.22/1.46）/1.06億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.05/1.20/1.32元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為44.2/38.7/35.3倍，看好公司向清潔能源、節(jié)能減排等新興領(lǐng)域開(kāi)發(fā)滲透所帶來(lái)的增長(zhǎng)預(yù)期，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　新能源電池新增產(chǎn)能放緩，動(dòng)力電池有望帶動(dòng)大功率電池測(cè)試設(shè)備需求提升
　　2024年，受下游新能源電池及材料行業(yè)新增產(chǎn)能投資放緩影響，電池測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)需求下降，導(dǎo)致訂單有所減少。分功率來(lái)看，公司微小功率設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6195.25萬(wàn)元，同比下滑39.84%；小功率設(shè)備營(yíng)收7020.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.68%；大功率設(shè)備營(yíng)收3144.64萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.70%，公司主要大功率設(shè)備產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)化，部分關(guān)鍵零部件實(shí)現(xiàn)本土化，毛利率同比提升1.70個(gè)百分點(diǎn)。近年來(lái)，在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的大力支持下，新能源汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)外電池企業(yè)積極擴(kuò)大產(chǎn)能。隨著動(dòng)力電池出貨量快速增長(zhǎng)，有望帶動(dòng)相關(guān)大功率電池測(cè)試設(shè)備需求的迅速提升。
　　迭代小電流設(shè)備，進(jìn)一步擴(kuò)大高精度電池檢測(cè)及化成分容等設(shè)備市場(chǎng)份額
　　2024年，公司研發(fā)費(fèi)用1694.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.01%，截至2024年12月31日，擁有專利71項(xiàng)，軟件著作權(quán)34項(xiàng)。公司計(jì)劃持續(xù)對(duì)小電流、微小電流、高精度設(shè)備進(jìn)行技術(shù)升級(jí)迭代，以繼續(xù)鞏固公司在該領(lǐng)城內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；繼續(xù)大力拓展大電流、大功率動(dòng)力電芯的檢測(cè)市場(chǎng)，這是公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵；充分利用已有的技術(shù)積累，進(jìn)一步擴(kuò)大高精度電池檢測(cè)及化成分容等設(shè)備市場(chǎng)占比，尋求進(jìn)一步的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰電行業(yè)需求下滑、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)