>> 國泰海通證券-投資者微觀行為洞察手冊(cè)7月第1期：融資資金大幅凈買入，全球外資回流中美股市-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 2624KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
方奕,郭胤含,田開軒 |
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投資要點(diǎn)：
市場(chǎng)定價(jià)狀態(tài)：市場(chǎng)交易熱度小幅回落。1）市場(chǎng)情緒（下降）：本期國泰海通資金流入強(qiáng)度指數(shù)下降，市場(chǎng)交易熱度小幅回落，全A日均成交額由1.5萬億回落至1.4萬億，上證指數(shù)換手率分位數(shù)下降至84%，科創(chuàng)板換手率分位數(shù)上升至42%。日均漲停家數(shù)下降至60家，最大連板數(shù)為5個(gè)，封板率下降至75.8%，龍虎榜上榜家數(shù)降至58家。2）賺錢效應(yīng)（下降）：本期個(gè)股上漲比例下降至53.34%，全A個(gè)股周度收益中位數(shù)下降至0.3%；3）交易集中度（下降）：國泰海通行業(yè)輪動(dòng)指數(shù)小幅提升，行業(yè)交易集中度下降，本期行業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于90%以上的行業(yè)有3個(gè)，環(huán)比減少4個(gè)，其中換手率分位數(shù)超95%的行業(yè)為綜合金融和國防軍工。
A股資金流動(dòng)：本期外資與融資資金流入，ETF資金流出規(guī)模上升。1）公募：本期偏股基金新發(fā)規(guī)模下降至42.0億；2）私募：6月私募信心指數(shù)小幅下降，倉位小幅上升；3）外資：流入2.9億美元（截至07/04），北向資金成交占比降至10.5%；4）產(chǎn)業(yè)資本：本期IPO首發(fā)募集6.4億元，定增規(guī)模為47.0億元，限售股解禁規(guī)模377.7億元；5）ETF：被動(dòng)資金流出規(guī)模擴(kuò)大，凈流出197.3億元，被動(dòng)成交占比環(huán)比下降至5.3%，行業(yè)成交集中度亦有所下降；6）融資：凈買入189億元，成交額占比下降至9.0%，兩融余額升至1.9萬億元（截至07/03）；7）散戶：另類指標(biāo)顯示本期散戶活躍度維持高位。
A股行業(yè)配置：電力設(shè)備行業(yè)資金分歧明顯，外資流出，融資資金流入。1）融資：（截至07/03）電力設(shè)備（+29.7億元）/有色金屬（+24.3億元）凈流入居前，石油石化（-3.0億元）/建筑裝飾(-0.8億元)凈流出。2）外資：（截至07/02）本期外資在電力設(shè)備、電子行業(yè)流出明顯；3）ETF：一級(jí)行業(yè)流動(dòng)行為集中，非銀金融（+7.7億元）/電子（+5.3億元）凈流入居前；二級(jí)行業(yè)中證券/半導(dǎo)體凈流入居前；醫(yī)藥生物（-23.8億元）/銀行（-23.4億元）凈流出居前，二級(jí)行業(yè)中白酒/電池凈流出居前。本期增持居前的ETF包括科創(chuàng)芯片ETF/光伏ETF等，可轉(zhuǎn)債/證券ETF融資凈買入居前；滬深300ETF/上證50ETF凈贖回居前，黃金/中國香港創(chuàng)新藥ETF融資凈賣出。4）龍虎榜資金：上榜行業(yè)前三為環(huán)保、基礎(chǔ)化工和電子。
港股與全球資金流動(dòng)：南下資金流入規(guī)模下降，外資回流中美股市。本期恒生指數(shù)收跌1.5%，全球主要市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，巴西IBOVESPA指數(shù)（+3.2%）漲幅居前。資金維度：1）南下資金單周凈買入回落至169.3億元，處2022年以來95%分位。本期（截至07/04）外資流入港股7.5億美元。2）本期（截至07/02）發(fā)達(dá)市場(chǎng)主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)-12.8億/33.2億美元，新興市場(chǎng)主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)18.4/16.9億美元。僅外資口徑看，本期全球主要市場(chǎng)普遍獲外資凈流入，其中美國（+18.0億美元）與中國（+10.4億美元）居前。含各國內(nèi)資的全球資金整體流動(dòng)看，德國/印度流入居前。
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