>> 中原證券-月度策略：穩(wěn)健前行，建議關(guān)注消費與紅利資產(chǎn)-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大?。?/td>
| 3197KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐至 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀方面。國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入推進深圳綜合改革試點深化改革創(chuàng)新擴大開放的意見》，提出多舉措推進金融賦能大灣區(qū)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。2025年陸家嘴論壇在上海召開，論壇上央行行長宣布八項金融開放舉措，證監(jiān)會主席宣布科創(chuàng)板“1+6”政策措施，旨在加快構(gòu)建更有利于支持全面創(chuàng)新和適配新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的資本市場生態(tài)。從上述舉措看，一方面提升金融市場開放程度，拓寬企業(yè)融資渠道，便利跨境投融資，增強人民幣國際地位。另一方面推動金融創(chuàng)新與科技融合，促進數(shù)字金融發(fā)展，助力科技企業(yè)融資。同時，優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施，豐富投資產(chǎn)品與風(fēng)險管理工具?？傮w而言，措施將增強金融機構(gòu)競爭力、服務(wù)能力和國際化布局，以及提振我國科技實力和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
6月股市回顧。6月權(quán)益市場成長占優(yōu)，價值風(fēng)格表現(xiàn)居后。大盤成長指數(shù)表現(xiàn)最為突出，單月漲幅達5.52%；中證1000指數(shù)上漲5.47%，中證500指數(shù)上漲4.31%，而小盤價值指數(shù)僅上漲1.27%，中盤價值指數(shù)上漲1.19%。融資融券市場資金持續(xù)流入，當(dāng)月兩融余額環(huán)比增長489億，環(huán)比增速為2.7%，顯示市場風(fēng)險偏好有所提升。6月混合型基金發(fā)行份額為292.14億，較5月份29.52億大幅提升；偏股型基金發(fā)行份額為592.52億，較5月份295.38億增長較大；股票型基金發(fā)行份額為224.50億，較5月份265.87億小幅下降。
6月債市回顧。國債期貨整體呈現(xiàn)向上走勢。主要因素為：一是6月央行通過買斷式逆回購等操作呵護資金面，使得資金面均衡偏松，為債市提供了一定的流動性支持；二是基本面數(shù)據(jù)喜憂摻半，經(jīng)濟復(fù)蘇進程中的不確定性依然存在，市場對債市依然有避險需求；三是地緣政治風(fēng)險有所升溫，進一步提升了市場的避險情緒，推動國債期貨價格上揚。目前，債券市場面臨的主要驅(qū)動因素集中在經(jīng)濟基本面的復(fù)蘇情況以及股債蹺蹺板效應(yīng)。如果在7月份沒有降息降準(zhǔn)等政策刺激，綜合考慮經(jīng)濟基本面復(fù)蘇的不確定性以及股債蹺蹺板效應(yīng)的持續(xù)作用，債券市場大概率仍將延續(xù)震蕩的格局。
7月配置建議。消費領(lǐng)域政策支持和需求回暖明顯，本月建議關(guān)注消費板塊。人民銀行貨幣政策二季度例會強調(diào)做強國內(nèi)大循環(huán)，政策重心向提振內(nèi)需轉(zhuǎn)變?？萍汲砷L板塊長期潛力大，但短期需關(guān)注估值與景氣度匹配，調(diào)整后或迎來布局時機。此外，建議關(guān)注石油化工、電力板塊的投資機會。
風(fēng)險提示：政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險事件沖擊市場流動性。報告樣本數(shù)據(jù)有限，歷史過往數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)。
|
|
