>> 國信證券-AI教育行業(yè)專題報告(二)：從在線教育“連接”到AI教育“重構”，探討AI教育商業(yè)模式的演進方向-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
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| 1559KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
曾光,張魯 |
| 下載權限： |
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核心觀點
在線教育的發(fā)展歷程對AI教育具備具有參考意義，但發(fā)展環(huán)境已有所變遷。AI教育與在線教育都是技術驅動的供給變革。但具體看，在線教育崛起于緩解區(qū)域分配不均衡，而雙減后校外培訓供給出清，AI教育需直面更嚴重的總量供需錯配，核心目的轉向驅動總量供給效率提升。技術層面，在線教育企業(yè)是4G技術紅利分享者，直播課堂等技術門檻相對不高；而AI教育是產品內核，對教育企業(yè)提出技術要求，技術門檻顯著抬高?！半p減”后國內教育科技VC投資迅速收縮，商業(yè)化路徑推進周期或將拉長，但存量玩家更有望保持競爭優(yōu)勢，以教育產業(yè)資金主導的AI教育也有望更加聚焦教育。
在線教育商業(yè)模式變遷：千億市值（估值）在線教育企業(yè)集中于全鏈條交付、教學效果相對強的在線直播課賽道。在線教育初期曾涌現各類產品從不同維度覆蓋教育環(huán)節(jié)，但歷史市值（或估值）超千億的在線教育企業(yè)等均集中于能高頻觸達用戶需求，且能直接對教學成果負責的直播課賽道。相較在線直播課程，家教O2O平臺需求低頻，教師、用戶黏性低；錄播課雖規(guī)模效應突顯，但完課率低、拍搜工具雖使用頻率高，但停留在問題驅動無法覆蓋學習閉環(huán)。以上工具在變現階段也大多進一步向教學效果更好的直播課模式轉型。對AI教育產品商業(yè)模式的啟示在于，應盡量由單一工具向“教學-練習-測試-反饋”全鏈條服務轉型，并重視最終學習效果的轉化。
AI教育商業(yè)模式分層演進，年齡、需求驅動差異化設計。低齡學生注意力易分散，為強化學習效果，需提高趣味性與參與感（如豆神AI全真課堂、新東方卡通外教等），同時也可借助視覺大模型實現注意力監(jiān)控。高年齡段用戶（高中/成人）自驅力強，聚焦效率、結果驗證與產品性價比；高考備考與公考筆試均側重于打造AI刷題工具，實現精準查漏補缺，如有道領世碎片化知識鞏固、天立啟鳴AI沖刺營平均顯著提分、粉筆AI系統(tǒng)班動態(tài)路徑規(guī)劃。AI答疑工具類似于拍搜工具，作為高頻流量入口作用突出。硬件載體中智能學習平板為合規(guī)學科資源入口，需求旺盛，但受制于硬件成本與營銷費用高，復購周期長，商業(yè)模式仍在優(yōu)化進程中；其余詞典筆等聚焦特定功能。教師端工具降本增效顯著，但個人付費意愿低，同時B端采購周期長。
風險提示：數據泄露與AI幻覺風險；競爭加?。蝗瞬帕魇?；政策變動
投資建議：建議關注具備全鏈條服務交付能力且能有效提升教學質量的AI教育產品。以在線教育發(fā)展歷程為鑒，理想的AI教育產品需同時實現“教-學-練-評”閉環(huán)服務與可驗證的教學效果。在具體落地路徑上，高中及成人學習者自驅力強、效果量化明確，對應人群的AI互動課與刷題系統(tǒng)班（有道領世、天立啟鳴AI、粉筆AI系統(tǒng)班等）效果突出；對低年齡段學生，AI教育仍是雙減后稀缺學科資源的合規(guī)供給載體，豆神教育、好未來等公司正融合全真模擬課堂與情感交互技術，有望發(fā)力改善教學效果。此外，行業(yè)玩家正積極拓展多元商業(yè)模式，建議持續(xù)跟蹤創(chuàng)新突破帶來的潛在機會。
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