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充電樁市場(chǎng)將由追求速度與規(guī)模，加快轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展新階段。早期建設(shè)中，為快速覆蓋基礎(chǔ)需求，充電樁建設(shè)以低功率交流樁為主，截至2025年5月，我國(guó)公共充電樁保有量中，仍有超過一半是交流樁，但其充電慢、體驗(yàn)差，已難以適應(yīng)日益擴(kuò)大的公共充電需求。國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局等部門近日印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大功率充電設(shè)施科學(xué)規(guī)劃建設(shè)的通知》（后簡(jiǎn)稱為“《通知》”），提出穩(wěn)步構(gòu)建布局合理、品質(zhì)升級(jí)、技術(shù)先進(jìn)的大功率充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。與以往行業(yè)政策重速度、重廣度不同，此次《通知》不僅落實(shí)了高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施路徑，更聚焦于大功率充電設(shè)施，旨在提升充電基礎(chǔ)設(shè)施的整體服務(wù)能力，優(yōu)化用戶補(bǔ)能體驗(yàn)。
　　大功率超充推廣應(yīng)用有望加速。《通知》提出到2027年底，力爭(zhēng)全國(guó)范圍內(nèi)大功率充電設(shè)施超過10萬臺(tái)。此外，《通知》明確提出，大功率充電設(shè)施是指單槍輸出功率超過250kW的充電設(shè)施。當(dāng)前常見的快充樁功率為60/120kW，并正向240kW快充、360kW超充和480kW超充發(fā)展，今年以來已有多家企業(yè)發(fā)布兆瓦級(jí)超充產(chǎn)品，但囿于大功率樁價(jià)格高昂、電網(wǎng)容量局限、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等因素，超充站推廣進(jìn)程緩慢。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，各地公布的2025年超充站建設(shè)目標(biāo)合計(jì)約5000座，對(duì)應(yīng)超充樁數(shù)量在萬臺(tái)級(jí)別，與2027年底10萬臺(tái)的目標(biāo)相比仍有較大差距。本次《通知》通過專項(xiàng)統(tǒng)籌，完善技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系、促進(jìn)配電網(wǎng)及光儲(chǔ)設(shè)施協(xié)同發(fā)展、加強(qiáng)配套保障政策與補(bǔ)貼激勵(lì)機(jī)制，將顯著加速超充技術(shù)普及。
　　大功率趨勢(shì)下，核心器件與整樁設(shè)備迎來升級(jí)。大功率意味著高電壓和大電流的結(jié)合，對(duì)充電樁及其核心器件技術(shù)要求顯著提高。高電壓要求充電模塊的耐壓等級(jí)提高，需采用碳化硅功率器件替代傳統(tǒng)IGBT，能夠提供高功率密度、高轉(zhuǎn)換效率、高可靠性的充電模塊企業(yè)有望顯著受益。大電流的核心問題在于散熱，液冷或成為主流散熱方案，液冷槍線作為核心部件，技術(shù)附加值較傳統(tǒng)槍線大幅提升。對(duì)于整樁而言，大功率系統(tǒng)集成復(fù)雜度升級(jí)，產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)先的頭部企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有望在大功率趨勢(shì)下得到強(qiáng)化。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　充電樁行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，近期行業(yè)政策指明方向，聚焦于大功率充電設(shè)施建設(shè)，政策驅(qū)動(dòng)下大功率超充有望加速推廣。建議關(guān)注核心器件及整樁設(shè)備中產(chǎn)品和技術(shù)能力領(lǐng)先的頭部企業(yè)：盛弘股份(300693，未評(píng)級(jí))、永貴電器(300351，未評(píng)級(jí))、特銳德(300001，買入)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　充電樁建設(shè)不及預(yù)期；大功率充電樁普及不及預(yù)期。