>> 湘財證券-機械行業(yè)事件點評：6月挖掘機銷量同比增長13.3%，內(nèi)外銷量均超預(yù)期-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大小： |
497KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
軒鵬程 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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6月我國挖掘機總銷量18804臺，同比增長13.3%
據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2025年6月銷售各類挖掘機18804臺，同比增長13.3%。其中國內(nèi)銷量8136臺，同比增長6.2%；出口量10668臺，同比增長19.3%。2025年1-6月，共銷售挖掘機120520臺，同比增長16.8%；其中國內(nèi)銷量65637臺，同比增長22.9%；出口54883臺，同比增長10.2%。
裝載機方面，2025年6月銷售各類裝載機12014臺，同比增長11.3%。其中國內(nèi)銷量6015臺，同比增長13.6%；出口量5999臺，同比增長9.11%。2025年1-6月，共銷售各類裝載機64769臺，同比增長13.6%。其中國內(nèi)銷量35622臺，同比增長23.2%；出口量29147臺，同比增長3.71%。2025年6月，我國電動裝載機銷量為3049臺，占裝載機總銷量比例為25.4%。
6月挖機國內(nèi)外銷量均超預(yù)期，全年銷量有望保持增長
6月份，挖機國內(nèi)銷量同比增長6.2%，增速較前值回升7.7pct，超出預(yù)期，我們認為主要原因或為二手機加快出口帶動國內(nèi)存量加速消化以及上年同期低基數(shù)等因素所致。從下游來看，我國房屋新開工面積同比增速由2025年前2月-29.6%回升至前5月-22.8%，地產(chǎn)需求低迷對挖機銷量拖累持續(xù)減弱。而今年1-5月我國基建投資（不含電力）同比增速亦保持在5.6%，基建投資保持較強韌性。此外，據(jù)慧聰工程機械網(wǎng)，5月北京和廣州相繼出臺非道路移動機械禁用政策，國三以下環(huán)保標準設(shè)備有望加速出清，推動工程機械更新需求加速釋放，全年看挖掘機等產(chǎn)品國內(nèi)銷量仍有望保持增長。
出口保持快速增長，海外開工率反映市場需求較為旺盛
據(jù)中國機電產(chǎn)品進出口商會，2025年5月我國工程機械出口額同比增長8.8%。1-5月我國工程機械累計出口額約231.2億美元，同比增長9.1%，其中主要品類累計出口額增速分別為，挖掘機（22.3%）、鏟運機械（0.5%）、起重機械（14.4%）、工業(yè)車輛（-1.45%）、路面機械（14.0%）、混合攪拌機械（24.5%）、零部件（11.9%）。此外，2025年5月日本、歐洲、北美洲和印尼地區(qū)挖掘機開工小時數(shù)同比增長1.1%、4.5%、-3.4%、6.5%，反映海外主要市場需求均較為旺盛，疊加我國企業(yè)加速出海，今年工程機械企業(yè)海外收入有望繼續(xù)保持快速增長，為工程機械公司業(yè)績增長提供重要支撐。
投資建議
我國挖掘機國內(nèi)銷量在經(jīng)歷5月短暫下滑后6月重回正增長，上半年累計銷量同比增長22.9%。展望下半年，在二手機加速出口疊加政策驅(qū)動下更新需求有望持續(xù)釋放，支撐挖機國內(nèi)銷量保持增長。出口方面，6月挖掘機出口量增速亦較5月大幅回升，上半年累計出口量同比增長10.2%且增速逐漸回升，下半年隨海外市場需求好轉(zhuǎn)疊加低基數(shù)，挖機出口量亦有望保持增長。綜合以上，我們繼續(xù)看好工程機械板塊，建議關(guān)注三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、杭叉集團、恒立液壓。
風(fēng)險提示
政策落地效果不及預(yù)期。國內(nèi)經(jīng)濟增長不及預(yù)期。海外需求不及預(yù)期。鋼材等原材料價格上漲。中美關(guān)稅摩擦再度升級。
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