>> 東方金誠-2025年6月物價數(shù)據(jù)點評：6月菜價、油價上漲推動CPI同比轉(zhuǎn)正，PPI同比降幅有所擴大-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 288KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
-- |
作者： |
馮琳 |
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事件：根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2025年6月，CPI同比上升0.1%，上月為下降0.1%，1-6月CPI累計同比下降0.1%；6月PPI同比下降3.6%，上月為下降3.3%，1-6月PPI累計同比下降2.8%。
基本觀點：6月CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要推動力量是當(dāng)月蔬菜價格同比降幅顯著收窄，以及6月國際原油價格上沖帶動國內(nèi)能源價格同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。另外，國內(nèi)促消費政策發(fā)力，對汽車、家電價格形成支撐。上半年CPI累計同比為-0.1%，處于明顯偏低水平，表明當(dāng)前國內(nèi)物價水平穩(wěn)中偏弱，其中消費需求不足是主要原因。這為下半年貨幣政策繼續(xù)降息、財政政策持續(xù)加力促消費擴投資，有力對沖外部波動提供了充分的政策空間。在國際油價回升背景下，6月PPI環(huán)比跌幅與上月持平，同比跌幅進(jìn)一步擴大，主因受國內(nèi)需求偏弱而供給充足影響，煤炭、鋼材、水泥等能源和工業(yè)品價格加速下行，另外，受關(guān)稅政策和外需放緩影響，部分出口導(dǎo)向型行業(yè)價格下行壓力加大。我們判斷，7月PPI環(huán)比將延續(xù)下跌，但跌幅有望小幅收斂，同比跌幅仍將在-3.6%左右。
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