>> 國泰海通證券-駿鼎達(dá)(301538)公司跟蹤報告：聚焦新興行業(yè)，在建項(xiàng)目為公司發(fā)展奠定基礎(chǔ)-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 1085KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉威 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導(dǎo)讀：
公司聚焦低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人和飛行汽車等新興行業(yè)需求，公司墨西哥項(xiàng)目和摩洛哥項(xiàng)目為公司貢獻(xiàn)增量。
投資要點(diǎn)：
維持“增持”評級。由于原材料價格波動，調(diào)整公司2025-2026年EPS并新增2027年EPS分別為2.76/3.45/4.13元（原為3.00/3.88/-元）。參考可比公司估值，給予公司25年22.5倍PE，目標(biāo)價格為62.10元。
聚焦新興行業(yè)。公司在功能性高分子材料保護(hù)套管領(lǐng)域的技術(shù)儲備與場景化應(yīng)用能力，能夠契合低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人、飛行汽車等新興產(chǎn)業(yè)的部分需求，如人形機(jī)器人方面，其內(nèi)部線束保護(hù)是關(guān)鍵，需滿足高精度、耐彎折等的需求，如為農(nóng)業(yè)無人機(jī)泵閥管路提供輕量化、抗農(nóng)藥侵蝕保護(hù)套，如為飛行汽車提供抗震耐磨解決方案等，目前相關(guān)產(chǎn)品處于早期溝通定制方案、研發(fā)設(shè)計階段，公司將聚焦相關(guān)行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，深入研究其產(chǎn)品需求，積極探索公司產(chǎn)品的適配應(yīng)用，拓寬產(chǎn)品應(yīng)用場景，為企業(yè)未來業(yè)績增長奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。
在建項(xiàng)目為公司發(fā)展奠定基礎(chǔ)。墨西哥子公司于2024年11月已投入運(yùn)營，目前正處于產(chǎn)能爬坡期，公司正在積極開拓北美區(qū)域存量和新增客戶進(jìn)行場地驗(yàn)證。墨西哥子公司生產(chǎn)所需原材料現(xiàn)地化采購開發(fā)等工作，尚需一定時間完成產(chǎn)能爬坡。公司已完成投資設(shè)立摩洛哥子公司的境外投資備案ODI手續(xù)，摩洛哥公司尚未完成注冊，也暫沒有完成施工設(shè)計等工作，預(yù)計總投資金額為不超過1億元人民幣（含）。
公司持續(xù)加大研發(fā)資金投入力度。在新興領(lǐng)域拓展上，公司不斷深耕醫(yī)療等前沿市場，于原有十萬級無塵車間基礎(chǔ)上新建萬級無塵車間，為高端產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)提供硬件保障。在技術(shù)攻關(guān)方面，公司深入推進(jìn)材料配方技術(shù)研發(fā)工作，致力于提升存量產(chǎn)品性能指標(biāo)，進(jìn)一步鞏固技術(shù)競爭優(yōu)勢。2024年，公司新增授權(quán)專利近20項(xiàng)。
風(fēng)險提示：市場競爭風(fēng)險；成本波動風(fēng)險；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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