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報(bào)告要點(diǎn)
　　MSC7月下半月下調(diào)運(yùn)價，船司報(bào)價分化，線上均價或在7月中旬上調(diào)至3400美元/FEU；目前商品樂觀情緒偏強(qiáng)，疊加歐線旺季裝載率好于預(yù)期、歐洲港口擁堵等事件催化，市場對8月宣漲仍有預(yù)期。后續(xù)來看，需關(guān)注商品情緒支撐。
　　摘要
　　商品市場整體偏強(qiáng)運(yùn)行。昨日MSK上海-鹿特丹港開艙價3000美元/FEU，環(huán)比上漲50美元/FEU，今日上升到3020美元/FEU。昨晚MSC線上運(yùn)價下調(diào)200美元但仍位于3440美元/FEU，同時MSK下調(diào)7月下半月地中海航線旺季附加費(fèi)，近期歐線與其他航線總體走勢分化，港口擁堵和內(nèi)河水位偏低帶動歐線運(yùn)價相對偏強(qiáng)。特朗普對7個國家發(fā)布最終關(guān)稅通知，歐美談判討論汽車進(jìn)口關(guān)稅和配額問題，對巴西稅率高達(dá)50%。胡塞武裝近期密集襲擊船舶，對情緒端有一定支撐。歐線期貨今日震蕩走強(qiáng)，08合約圍繞2050點(diǎn)震蕩，下午最高沖高至2078點(diǎn)，截止尾盤回落至2022.5點(diǎn)，整體減倉超400手；10合約震蕩上行至1400點(diǎn)，增倉超300手，08-10合約價差擴(kuò)大至622點(diǎn)
　　即期市場運(yùn)價方面，
　　GEMINI：昨日MSK上海-鹿特丹港開艙價3000美元/FEU，環(huán)比上漲50美元/FEU，今日上漲至3020美元/FEU。MSK下調(diào)7月15日后地中海航線旺季附加費(fèi)，20尺干貨箱型附加費(fèi)自上半月500美元下調(diào)至250美元，40尺干貨箱不變?nèi)詾?00美元。
　　OCEAN：OOCL7月價格部分上調(diào)至4500美元/FEU，LL2、LL5航線維持3500美元/FEU，7月20日船舶上調(diào)至3800美元/FEU。EMC7月運(yùn)價維持3660美元/FEU。
　　PA&MSC：MSC線上下調(diào)7月下半月運(yùn)價，較上半月跌200美元，回落至3440美元/FEU，線下同步下調(diào)。ONE下半月線上維持高位，HMM下半月沿用3400美元/FEU。
　　關(guān)稅方面，（1）更多國家收到特朗普最終關(guān)稅通知，巴西面臨50%關(guān)稅。美國總統(tǒng)特朗普周三向七個小型貿(mào)易伙伴發(fā)出最終關(guān)稅通知，將從8月1日起對菲律賓商品征收20%的關(guān)稅，并表示，將對巴西產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，并稱這項(xiàng)50%的關(guān)稅將獨(dú)立于行業(yè)關(guān)稅之外。（2）歐美貿(mào)易談判進(jìn)展迅速，雙方討論汽車進(jìn)口稅率和配額問題，歐盟貿(mào)易執(zhí)委謝夫喬維奇周三表示，執(zhí)委會在與美國達(dá)成貿(mào)易框架協(xié)議方面已取得良好進(jìn)展，未來幾天內(nèi)可能達(dá)成協(xié)議。
　　6月美國集裝箱吞吐量同比轉(zhuǎn)正。據(jù)Descartes統(tǒng)計(jì)，6月美國集裝箱量進(jìn)口達(dá)到221.8萬TEU，同比增1.8%。當(dāng)月洛杉磯港、長灘港吞吐量分別增加29.1%和18.8%，但美國東海岸和墨西哥灣港口集裝箱吞吐量仍同比下行。
　　交易邏輯：MSC7月下半月下調(diào)運(yùn)價，船司報(bào)價分化，線上均價或在7月中旬上調(diào)至3400美元/FEU；目前商品樂觀情緒偏強(qiáng)，疊加歐線旺季裝載率好于預(yù)期、歐洲港口擁堵等事件催化，市場對8月宣漲仍有預(yù)期。后續(xù)來看，需關(guān)注商品情緒支撐。
　　展望：震蕩，關(guān)注MSC下調(diào)影響。8-10正套或仍可持有。
　　風(fēng)險提示：政策預(yù)期轉(zhuǎn)變、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行、極端天氣擾動