>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)策略日報：資金情緒快速推漲膠價-250711
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
大?。?/td>
| 5195KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王聰穎,吳靜雯,劉高超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告要點
油脂:馬棕6月庫存高于預(yù)期，MPOB報告相對偏空
蛋白粕:巴西貼水再度上漲，盤面區(qū)間下方反彈
玉米/淀粉:市場心態(tài)承壓，期現(xiàn)窄幅震蕩
生豬:消費走貨一般，生豬現(xiàn)貨回調(diào)
橡膠:資金情緒快速推漲膠價
合成橡膠:盤面跟隨上漲
紙漿:商品普遍大漲，紙漿跟隨走高
棉花︰棉價小幅波動，驅(qū)動不強
白糖:糖價小幅上漲，但上方高度受限
原木:現(xiàn)貨下跌壓力較大，盤面底部震蕩
摘要
【異動品種】
天然橡膠觀點:資金情緒快速推漲膠價
邏輯:天膠方面前一日夜盤大幅拉漲，昨日繼續(xù)小幅走高，整體情緒偏強。我們認為更多是受到資金情緒的影響，即近期商品市場多頭情緒濃厚，在有反內(nèi)卷主題與個別有倉單矛盾的品種帶頭快速拉漲后，橡膠作為前期沒有跟漲的品種估值相對偏低，因此受到了資金的青睞。且當(dāng)前市場處于強預(yù)期的氛圍當(dāng)中，橡膠作為與宏觀強關(guān)聯(lián)的品種，補漲也是相對合理。橡膠自身基本面短期也暫無大矛盾，是一個等待新變量出現(xiàn)的時間點。供給端來說，亞洲大部分產(chǎn)區(qū)均處于雨季影啊當(dāng)中，原科價格O應(yīng)彈上漲。不過由于過去一個多月產(chǎn)地受降雨影響，疊加開割初期，供應(yīng)量相對有限，所以市場對7、8月船貨到港的偏少也有一定預(yù)期。需求端來說，上周部分輪胎企業(yè)開工情況有所恢復(fù)，部分企業(yè)庫存積壓問題些許好轉(zhuǎn)，需求即期相對穩(wěn)定。就三季度來說，或會有對去庫的交易，以及若宏觀情緒維持,膠價大概率易漲難跌。
展望:雖說外部沖擊告一段落，但在基本面出現(xiàn)指引之前，或依舊跟隨商品整體波動。
風(fēng)險因素:宏觀對商品超預(yù)期的擾動，天氣。
|
|
