>> 國信證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2025年7月投資策略：布局牧業(yè)大周期，推薦寵物與生豬標的-250711
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
大小： |
3345KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
魯家瑞,李瑞楠,江海航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
月度重點推薦組合：光明肉業(yè)（稀缺的上市牛肉標的，擁有新西蘭穩(wěn)定的牛羊肉資源），中寵股份（境內(nèi)外業(yè)務(wù)同步增長的寵糧先鋒），牧原股份（生豬養(yǎng)殖龍頭），海大集團（畜禽及水產(chǎn)飼料龍頭），立華股份（低成本黃雞與生豬養(yǎng)殖標的）。
各細分板塊推薦邏輯：1）肉牛及原奶：看好牧業(yè)大周期反轉(zhuǎn)，2025年國內(nèi)肉牛大周期或迎拐點，海內(nèi)外肉牛及原奶景氣有望共振上行。2）寵物：稀缺消費成長行業(yè)，有望持續(xù)受益人口變化趨勢。3）生豬：產(chǎn)業(yè)擴張意愿不足，2025年景氣有望維持，低成本龍頭現(xiàn)金流或?qū)@著改善，中長期分紅比例有望迎來進一步提升。4）飼料：水產(chǎn)景氣穩(wěn)步復(fù)蘇，水產(chǎn)料龍頭海大集團相對行業(yè)超額收益明顯，同時海外布局穩(wěn)步推進，中長期成長性凸顯。5）禽：禽產(chǎn)能整體維持低波動，其中，白雞中長期消費中樞上移，黃雞有望率先受益內(nèi)需提振，看好龍頭低估值修復(fù)。
農(nóng)產(chǎn)品價格跟蹤：1）生豬：6月生豬價格環(huán)比上漲。6月末豬價14.80元/kg，月環(huán)比+3%；7kg仔豬433元/頭，月環(huán)比-14%。2）禽：淡季消費回落，6月末白雞毛雞價格6.82元/kg，月環(huán)比-7%；浙江青腳麻雞價格為4.3元/斤，月環(huán)比-14%。3）雞蛋：在產(chǎn)父母代6月存欄維持增長，中期供給壓力較大。4）豆粕：價格歷史底部，中長期供求支撐強勁。6月末國內(nèi)現(xiàn)貨2906元/噸，月環(huán)比-2%。5）玉米：收儲有望托底。6月末國內(nèi)玉米現(xiàn)貨2438元/噸，月環(huán)比+3%。6）白糖：6月末廣西南寧糖現(xiàn)貨價為6060元/噸，月環(huán)比微跌。
6月市場行情：生豬供給壓力緩解，頭部標的板塊估值修復(fù)。6月SW農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲0.51%，滬深300指數(shù)上漲2.50%，板塊跑輸大盤1.98%。漲幅排名前五的個股依次為邦基科技、康農(nóng)種業(yè)、萬辰集團、生物股份、羅牛山，漲幅分別34.67%/17.63%/11.95%/11.03%/9.20%。
投資建議：推薦牧業(yè)、寵物、生豬。1）牧業(yè)推薦：光明肉業(yè)等。2）寵物推薦：乖寶寵物、中寵股份、瑞普生物等。3）生豬推薦：德康農(nóng)牧、牧原股份、華統(tǒng)股份、溫氏股份、神農(nóng)集團、新五豐、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物等。4）飼料推薦：海大集團等。5）禽推薦：立華股份、益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等。6）動保推薦：科前生物、回盛生物等。7）種植鏈推薦：海南橡膠、荃銀高科、豐樂種業(yè)、隆平高科等。8）肉制品：雙匯發(fā)展。
風(fēng)險提示：惡劣天氣帶來的風(fēng)險；不可控動物疫情引發(fā)的潛在風(fēng)險。
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