>> 國信證券-汽車行業(yè)2025年7月投資策略：新品密集上市有望提振板塊景氣度，建議關注財報行情-250711
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
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| 3482KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
領先大市-A |
作者： |
唐旭霞,楊釤,唐英韜 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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銷量跟蹤：根據(jù)乘聯(lián)會，2025年6月全國乘用車市場零售208.4萬輛，同比增長18.1%，環(huán)比增長7.6%，1-6月累計零售1090.1萬輛，同比增長10.8%；6月新能源乘用車市場零售111.1萬輛，同比增長29.7%，環(huán)比增長8.2%；1-6月累計零售546.8萬輛，增長33.3%；上險數(shù)據(jù)看，6月（6.2-6.29）國內(nèi)乘用車累計上牌195.79萬輛，同比+18.4%；其中新能源乘用車累計上牌103.71萬輛，同比+30.7%。
本月行情：6月CS汽車板塊下跌0.13%，其中CS乘用車下跌2.34%，CS商用車下跌0.25%，CS汽車零部件上漲0.92%，CS汽車銷售與服務上漲1.42%，CS摩托車及其它上漲6.72%，同期滬深300指數(shù)上漲2.5%，上證綜合指數(shù)上漲2.9%，CS汽車板塊跑輸滬深300指數(shù)2.63pct，跑輸上證綜合指數(shù)3.03pct；汽車板塊自2025年初至今上漲28.88%，滬深300上漲14.72%，上證綜合指數(shù)上漲15.78%，CS汽車板塊跑贏滬深300指數(shù)14.17pct，跑贏上證綜合指數(shù)13.1pct。
成本追蹤：截至2025年6月末，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期-27.3%/+2.3%/-6.4%，分別環(huán)比上月同期-5.6%/+1.7%/-2.0%。
庫存：2025年5月中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為52.7%，同比下降5.5個百分點，環(huán)比下降7.1個百分點。庫存預警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)景氣度有所改善。
市場關注：1）智駕：特斯拉Robotaxi服務正式啟動；國內(nèi)Robotaxi加速落地；2）機器人：智元機器人擬收購上緯新材至少63.6%股份；7月底特斯拉財報交流會；3）車型&整車：關注價格戰(zhàn)暫緩后終端銷量變化；新車型關注理想i8、極氪9x、零跑C11、樂道L90、小鵬G7等；關注上汽-尚界新車型相關發(fā)布進展；4）關注板塊中報預告行情。
核心觀點：中長期維度，關注自主崛起和電動智能趨勢下增量零部件機遇。一年期維度，看好強新品周期的華為汽車及車型元年的小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
投資建議：地緣政治背景下汽車作為內(nèi)需消費品，刺激政策有望加碼，看好乘用車和國產(chǎn)替代零部件，1）整車推薦：新品周期強勁的零跑汽車、江淮汽車、吉利汽車；2）智能化推薦：科博達、華陽集團、均勝電子、伯特利、保隆科技；3）機器人推薦：拓普集團、三花智控、雙環(huán)傳動；4）國產(chǎn)替代推薦：星宇股份、福耀玻璃、繼峰股份、新泉股份、地平線機器人-W等。
風險提示：汽車供應鏈緊張、經(jīng)濟復蘇不及預期、銷量不及預期風險
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