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上游：旺季和OPEC+減產(chǎn)支撐油價(jià)。美元走低也對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。貨幣貶值之下黃金強(qiáng)勢(shì)以及地緣局勢(shì)復(fù)雜仍為油價(jià)帶來(lái)支撐。
　　供應(yīng)：關(guān)稅降低后，預(yù)料國(guó)內(nèi)將積極補(bǔ)庫(kù)；市場(chǎng)此前對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)缺口也在積極尋求第三方的進(jìn)口替代，也增加了潛在供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)商品量邊際走低，仍低于去年水平。競(jìng)品LNG價(jià)格與LPG基本持平。海運(yùn)費(fèi)低位反彈。
　　庫(kù)存：庫(kù)存低位反彈，港口庫(kù)容率反彈至近年區(qū)間中位。煉廠庫(kù)容率雖然反彈但仍處于多年同期最低，加氣站庫(kù)容率中性；庫(kù)存量：港口庫(kù)存量反彈。美國(guó)庫(kù)存高位繼續(xù)攀升。
　　需求：宏觀需求偏弱。燃燒需求進(jìn)入淡季，汽油消費(fèi)量處于近四年低位，餐飲消費(fèi)尚可但后期將面臨禁止公費(fèi)吃喝增量政策的影響，化工需求走低，PDH周度產(chǎn)能利用率環(huán)比再度下跌，仍然處于多年區(qū)間最低，毛利一般；烷基化產(chǎn)能利用率反彈在近年高位小幅回落，毛利惡化；MTBE產(chǎn)能利用率繼續(xù)反彈至超出近年同期最高位，虧損繼續(xù)擴(kuò)大。“氣/油”比價(jià)處于近年最高水平附近，但期貨貼水較大。
　　策略：激進(jìn)者短多參與，支撐位4050。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油走勢(shì)、宏觀風(fēng)險(xiǎn)。