>> 英大證券-金點(diǎn)策略晨報(bào)-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
大小： |
435KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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觀點(diǎn)：
總量視角
【A股大勢(shì)研判】
近期晨報(bào)提醒，目前基本面和流動(dòng)性這兩大關(guān)鍵因素還未能形成有力支撐的情況下，集中發(fā)力推動(dòng)市場(chǎng)全面上漲的概率較低，震蕩上行的概率較大。市場(chǎng)走勢(shì)如我們預(yù)期，周三滬指盤中成功突破3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，不過，午后回落，滬指3500點(diǎn)得而復(fù)失。整體上，延續(xù)近期震蕩上行，重心上移的趨勢(shì)。3500點(diǎn)得而復(fù)失，主要還是階段獲利盤的拋出以及市場(chǎng)階段不確定的具體體現(xiàn)。
我們認(rèn)為，市場(chǎng)若想實(shí)現(xiàn)從3500點(diǎn)向更高區(qū)間的突破，必須等待基本面修復(fù)與流動(dòng)性寬松的共振。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇但力度不夠強(qiáng)勁，6月CPI同比轉(zhuǎn)正雖終結(jié)了連續(xù)4個(gè)月的下降態(tài)勢(shì)，但0.1%的漲幅仍顯示需求端恢復(fù)力度有限，工業(yè)企業(yè)利潤增速尚未形成明確拐點(diǎn)，這制約著市場(chǎng)對(duì)盈利端的預(yù)期。
從政策面觀察，流動(dòng)性環(huán)境仍處于合理充裕區(qū)間，但進(jìn)一步寬松的信號(hào)尚未明確。若后續(xù)出現(xiàn)降準(zhǔn)或MLF超額續(xù)作等信號(hào)，將形成對(duì)市場(chǎng)的催化。除此之外，海外美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息也備受關(guān)注，尤其是如果美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，國內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步寬松預(yù)期下，屆時(shí)有望形成海內(nèi)外流動(dòng)性的共振，共同提振A股市場(chǎng)向更好方向挺進(jìn)。
整體來看，短期市場(chǎng)宜持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，需警惕震蕩反復(fù)。3500點(diǎn)的突破雖提振市場(chǎng)士氣，但當(dāng)前基本面修復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，內(nèi)需有待進(jìn)一步激發(fā)，部分行業(yè)壓力猶存，且流動(dòng)性全面寬松面臨約束，海外地緣與政策等不確定性因素仍在，疊加技術(shù)面面臨前期壓力，市場(chǎng)在3500點(diǎn)附近出現(xiàn)震蕩、回踩的可能性較大。結(jié)構(gòu)性行情為主，輕指數(shù)、重個(gè)股。對(duì)選股能力和節(jié)奏把握提出更高要求。
投資機(jī)會(huì)可關(guān)注以下三條主線：一是中報(bào)業(yè)績超預(yù)期方向：近期A股半年度業(yè)績預(yù)告披露呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，更多的聚焦于中報(bào)業(yè)績等確定性主線，逢低布局中報(bào)業(yè)績有改善預(yù)期的低位股；二是科技方向：軍工、機(jī)器人行業(yè)、泛AI、半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟(jì)（數(shù)字貨幣），也是逢低布局（需要注意的是，科技題材內(nèi)部將高度分化，投資者需深挖基本面，規(guī)避純概念炒作、估值過高的品種，謹(jǐn)防投資風(fēng)險(xiǎn)）；三是超跌反彈方向：新能源、券商（逢回調(diào)擇機(jī)低吸）。
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