>> 浙商證券-計算機行業(yè)2025年二季度業(yè)績前瞻：企業(yè)服務(wù)AI先行，金融與智駕跟進(jìn)-250711
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大小： |
1067KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉雯蜀,童非,鄭毅 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
2025Q2行業(yè)整體業(yè)績預(yù)計維持2025Q1年情況，靜待拐點，部分板塊展現(xiàn)較高景氣度。
下半年專注于AI應(yīng)用，Agent加速落地
大模型迭代向強推理、多模態(tài)、低成本、廣開源的方向進(jìn)展，大模型應(yīng)用正在從Copilot轉(zhuǎn)向Agent，從輔助向執(zhí)行過渡。
大模型應(yīng)用從輔助（Copilot）向執(zhí)行（Agent）、決策（Intelligence）過渡，AI應(yīng)用可以獨立規(guī)劃任務(wù)路徑、調(diào)用工具并執(zhí)行決策，最終在無需人工干預(yù)的情況下實現(xiàn)預(yù)設(shè)目標(biāo)。據(jù)Gartner預(yù)測，到2028年，33%的企業(yè)軟件應(yīng)用將包含代理式人工智能，而2024年這一數(shù)字不到1%，且至少15%的日常工作決策將通過人工智能代理自主做出。
海外趨勢：Agent帶動基礎(chǔ)設(shè)施和IT服務(wù)增長
從海外產(chǎn)業(yè)趨勢來看，谷歌、微軟、亞馬遜等大廠AI云業(yè)務(wù)盈利能力亮眼，Capex持續(xù)高增應(yīng)對未來行業(yè)需求增長，IT服務(wù)廠商收入增速預(yù)期提升，AI應(yīng)用廠商盈利質(zhì)量顯著提升，Agent商業(yè)空間逐步打開。
AIAgent浪潮下行業(yè)需求增長有望帶動SaaS軟件及IT服務(wù)供應(yīng)商的加速成長。
國內(nèi)：多Agent融合+AIInfra筑基+SaaS化付費提升或是大勢所趨
我們堅持認(rèn)為企業(yè)服務(wù)AI為最快落地方向，其次金融、自動駕駛等數(shù)據(jù)和算法領(lǐng)域積累深厚，也會迎來較大變化。
辦公服務(wù)AIAgent將最快落地：企業(yè)服務(wù)或是AIAgent最先落地場景，辦公/OA/ERP/營銷等SaaS廠商有望受益：1）具備數(shù)據(jù)入口優(yōu)勢；2）作為組織交互中心，可作為AIAgent入口；3）企業(yè)流程管理規(guī)則明確、節(jié)點清晰，能發(fā)揮AIAgent自動化優(yōu)勢。
AI+金融：AI agent助力金融業(yè)從內(nèi)控走向創(chuàng)收。傳統(tǒng)AI多用于單一業(yè)務(wù)流程的局部提效，而AIAgent的引入則推動了跨業(yè)務(wù)線的系統(tǒng)級協(xié)同，從局部流程提效，到全鏈路業(yè)務(wù)協(xié)同。
自動駕駛：產(chǎn)業(yè)鏈角度，看好國產(chǎn)替代、監(jiān)管強化、產(chǎn)業(yè)鏈出海三條主線。量產(chǎn)車領(lǐng)域，L2+滲透率加速上升，傳統(tǒng)車企高階智駕進(jìn)入落地元年。L4領(lǐng)域，關(guān)注全球Robotaxi產(chǎn)業(yè)催化，無人車商業(yè)化迎來拐點。
風(fēng)險提示
訂單復(fù)蘇不及預(yù)期；AI大模型應(yīng)用于垂直領(lǐng)域不及預(yù)期；客戶付費意愿不及預(yù)期；信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國產(chǎn)替代政策落地不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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