>> 招商期貨-中證商品期貨指數(shù)上半年評論：中證商品期貨指數(shù)窄幅震蕩-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大小： |
1588KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
趙嘉瑜,喬壘 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2025上半年，商品市場窄幅震蕩，中證商品期貨指數(shù)全年微漲0.20%。指數(shù)收益歸因，指數(shù)總收益0.20%，其中價格收益和展期收益分別為-0.87%和1.07%；正收益主要來自于黃金（2.14%）、白銀（0.86%）、銅（0.67%）；負收益主要來自于螺紋鋼（-0.90%）、橡膠（-0.66%）、純堿（-0.49%）。宏微觀表征性，宏觀方面，商品指數(shù)的同比序列已經(jīng)筑底回升，或許暗示PPI序列正在經(jīng)歷筑底回升的過程，微觀方面，板塊指數(shù)走勢反映鋼鐵和化工行業(yè)存在一定的經(jīng)營壓力，相關決策需要保持謹慎。大類資產(chǎn)對比，投資者應逐步擺脫對固收的依賴，逐步實踐股債商資產(chǎn)配置的方法論，并提高組合中商品的倉位占比。海外指數(shù)對比，中證商品指數(shù)走出了相對獨立的優(yōu)異行情，但需要關注近期相關性提高的問題。應用案例表明，在傳統(tǒng)股商組合中，加入適當?shù)纳唐纺軌蛟谑找娼咏那疤嵯麓蠓岣呓M合的收益風險比。
風險提示：關稅爭端進一步惡化，美國衰退超預期，中國經(jīng)濟增長不及預期
|
|
