>> 招商證券-煤炭開采行業(yè)周報：電廠日耗持續(xù)升高，旺季預(yù)期下煤價漲幅擴大-250713
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
謝笑妍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭開采 |
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此報告為加密報告 |
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【招商煤炭謝笑妍團隊】本周總結(jié)（7.7-7.13）
【主要觀點】本周動力煤市場價格小幅探漲：截至7月11日，榆林5800大卡指數(shù)480.0元/噸，周環(huán)比上漲2.0元/噸；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)426.0元/噸，周環(huán)比下跌1.0元/噸；大同5500大卡指數(shù)490.0元/噸，周環(huán)比上漲8元/噸；本周焦煤市場價格回升：截至7月11日，CCI山西低硫指數(shù)1186.0元/噸，周環(huán)比上漲42.0元/噸；CCI山西中硫指數(shù)1020.0元/噸，周環(huán)比上漲35.0元/噸；CCI山西高硫指數(shù)989.0元/噸，周環(huán)比上漲40.0元/噸；靈石肥煤指數(shù)1000.0元/噸，周環(huán)比上漲20.0元/噸；電廠日耗較上周有所抬升：沿海六大電廠日耗88.6萬噸，周環(huán)比增加3萬噸。本周市場動力煤價格整體以穩(wěn)為主，局部試探性上漲。月初多數(shù)煤礦滿負(fù)荷生產(chǎn)，煤礦產(chǎn)量有所提升，但產(chǎn)區(qū)正值主汛期，降雨頻繁，部分露天礦生產(chǎn)受限，煤礦整體產(chǎn)能利用率提升有限。冶金化工等非電工廠維持剛需采購，近期北方港口價格持續(xù)上漲，帶動部分煤礦銷售好轉(zhuǎn)，價格小幅探漲，但目前下游需求釋放有限，零散需求不足以支撐價格持續(xù)上漲，預(yù)期價格短期仍偏僵持。隨著氣溫升高，電廠日耗攀升，多數(shù)貿(mào)易商對市場預(yù)期較好，報價持續(xù)上漲。但下游以長協(xié)煤為主，對市場煤需求有限，加之上游報價漲幅較大，下游對價格接受程度有限，致使實際成交價格提升緩慢。目前電廠日耗尚未達到峰值，盛夏用電高峰期臨近，入伏后電廠日耗預(yù)計將進一步攀升，需求增加使得價格下行壓力有限。預(yù)期7月煤價整體以穩(wěn)中小幅上漲為主。
【新聞?wù)?br> 1、中國神華發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年1-6月歸屬于本公司股東的凈利潤盈利236億元至256億元。業(yè)績變動的主要原因是受煤炭銷售量及平均銷售價格下降影響，集團煤炭分部利潤下降。
2、永泰能源海則灘煤礦預(yù)計2026年6月底首采工作面投產(chǎn)。海則灘煤礦為公司當(dāng)前重點建設(shè)項目，2025年將按計劃加快推進。預(yù)計2026年6月底首采工作面投產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)煤300萬噸；2027年一季度進行聯(lián)合試運轉(zhuǎn)，實現(xiàn)當(dāng)年投產(chǎn)即達產(chǎn)，預(yù)計當(dāng)年產(chǎn)煤1000萬噸。
【價格跟蹤】
1、港口價格：截至7月11日，秦皇島港5500價格報629.0元/噸，周環(huán)比上漲8.0元/噸，秦皇島港5000價格報561.0元/噸，周環(huán)比上漲8.0元/噸。CCI進口4700指數(shù)報64.3美元/噸，周環(huán)比上漲1.3美元/噸，CCI進口3800指數(shù)報49.3美元/噸，周環(huán)比上漲0.6美元/噸。
2、產(chǎn)地價格：截至7月11日，榆林5800大卡指數(shù)480.0元/噸，周環(huán)比上漲2.0元/噸；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)426.0元/噸，周環(huán)比下跌1.0元/噸；大同5500大卡指數(shù)490.0元/噸，周環(huán)比上漲8元/噸。
3、動力煤庫存：截至7月11日，沿海六大電廠日耗88.6萬噸，周環(huán)比增加3萬噸，總庫存合計1439.4萬噸，周環(huán)比減少3.7萬噸。可用天數(shù)16天，周環(huán)比減少1天。
風(fēng)險提示：1）國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進度不及預(yù)期；2）煤炭價格下跌超預(yù)期；3）安全生產(chǎn)事故風(fēng)險；4）可再生能源加速替代風(fēng)險；5）原油價格下跌拖累煤化工產(chǎn)品價格風(fēng)險。
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