>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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| 1257KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
美元指數(shù)抬升，LME庫(kù)存續(xù)增，銅價(jià)下滑，昨日倫銅收跌0.2%至9643美元/噸，滬銅主力合約收至78020元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加900至109625噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例降至14.5%，Cash/3M貼水62美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，周末社會(huì)庫(kù)存增加0.4萬(wàn)噸（SMM口徑），昨日上期所銅倉(cāng)單增加1.1至3.4萬(wàn)噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨20元/噸，臨近交割月差收窄，基差報(bào)價(jià)偏穩(wěn)，下游按需采買(mǎi)，成交一般。廣東地區(qū)庫(kù)存增加，現(xiàn)貨貼水期貨持平于30元/噸，盤(pán)面回落下游采買(mǎi)積極性提升。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮至400元/噸左右，洋山銅溢價(jià)延續(xù)反彈，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，6月我國(guó)進(jìn)口未鍛造銅及銅材46.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.7萬(wàn)噸，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正增長(zhǎng)。廢銅方面，昨日精廢價(jià)差850元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)偏低。價(jià)格層面，特朗普宣布對(duì)銅征收50%關(guān)稅，并將于8月1日生效，盡管關(guān)稅細(xì)節(jié)未公布，但若關(guān)稅嚴(yán)格執(zhí)行，后市美銅與倫銅、滬銅價(jià)差預(yù)計(jì)還將擴(kuò)大，倫銅、滬銅將相對(duì)承壓。產(chǎn)業(yè)上看銅原料緊張格局維持，不過(guò)邊際影響弱化，美國(guó)銅關(guān)稅落地后美國(guó)以外供應(yīng)預(yù)期增加，疊加當(dāng)前處于淡季，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩偏弱走勢(shì)，同時(shí)留意關(guān)稅細(xì)節(jié)公布造成價(jià)格波動(dòng)加大。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：77500-78600元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9500-9720美元/噸。
鋁
國(guó)內(nèi)鋁錠累庫(kù)幅度略超預(yù)期，疊加貿(mào)易局勢(shì)不確定，鋁價(jià)下挫，昨日倫鋁收跌0.21%至2596美元/噸，滬鋁主力合約收至20405元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉(cāng)量64.5萬(wàn)手，環(huán)比大幅減少4.7萬(wàn)手，期貨倉(cāng)單增加0.2至5.4萬(wàn)噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存錄得50.1萬(wàn)噸，較上周四增加3.5萬(wàn)噸，主要消費(fèi)地鋁棒庫(kù)存錄得16.1萬(wàn)噸，較上周四增加0.1萬(wàn)噸，昨日鋁棒加工費(fèi)上調(diào)，現(xiàn)貨交投略有改善?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨貼水期貨60元/噸，環(huán)比縮窄10元/噸，淡季下游消費(fèi)延續(xù)偏弱。外盤(pán)方面，昨日LME鋁庫(kù)存40.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例維持低位，Cash/3M小幅貼水。展望后市，國(guó)內(nèi)商品氛圍延續(xù)偏暖，但漲勢(shì)開(kāi)始放緩，海外貿(mào)易局勢(shì)存在不確定性。產(chǎn)業(yè)上看鋁錠庫(kù)存維持低位，但鋁棒加工費(fèi)低位運(yùn)行預(yù)計(jì)導(dǎo)致鋁水比例下降，鋁錠供給量有望增多，疊加下游處于淡季和鋁材出口減少，鋁錠仍有累庫(kù)壓力，短期鋁價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行。今日國(guó)內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：20200-20550元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2560-2620美元/噸。
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