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股指期貨方面，股指期貨方面，周一滬指沖高回落，站穩(wěn)3500點(diǎn)，縮量至1.5萬億元，大小盤出現(xiàn)分化。上周五午后銀行出現(xiàn)拋壓，周一又沖高回落，動(dòng)量效應(yīng)明顯，銀行指數(shù)突破后吸引資金被動(dòng)升倉，短期公募改基準(zhǔn)調(diào)倉，資金加速流入或造成擁擠，券商、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等大金融板塊領(lǐng)跌，關(guān)注銀行擁擠踩踏的尾部可能性。而量能改善環(huán)境中，反內(nèi)卷主線繼續(xù)演繹，多晶硅指數(shù)、焦煤商品價(jià)格等品種新高，情緒高位且尚未反轉(zhuǎn)，反內(nèi)卷交易預(yù)計(jì)持續(xù)至7月政治局會(huì)議，會(huì)議之后邏輯可能才會(huì)演繹為評(píng)判政策落地的效果。且中報(bào)預(yù)告發(fā)布中，周期鏈行業(yè)出現(xiàn)利潤改善，6月ROE一致預(yù)期上調(diào)較多的行業(yè)普遍具有超額收益，景氣度交易復(fù)燃，對(duì)應(yīng)股市情緒偏暖。另外，A股對(duì)海外關(guān)稅脫敏，美對(duì)歐再征30%關(guān)稅，不影響國內(nèi)與轉(zhuǎn)口稅率。操作上，建議配置IM多單，保有多頭倉位。
　　股指期權(quán)方面，昨日權(quán)益市場震蕩，滬指收漲0.27%。期權(quán)方面，各個(gè)品種成交額相較于上周五的流動(dòng)性高點(diǎn)而言，出現(xiàn)較大幅度回落;加權(quán)隱含波動(dòng)率均值下降1.05%，降幅明顯;情緒指標(biāo)持倉量PCR平均回落1.29%。上述指標(biāo)的下行變化既有行情本身多空博弈的原因，也有上周五指標(biāo)基數(shù)較高的影響。因此行情走勢震蕩延續(xù)期間，期權(quán)端仍建議備兌防御為主。
　　國債期貨方面，昨日國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.18%，10年期主力合約跌0.08%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約跌0.03%?，F(xiàn)券方面，國債收益率多數(shù)上行。昨日，央行公開市場操作凈投放1197億元，但臨近稅期，銀行間資金面利率多數(shù)上行，對(duì)債市有所利空。昨日，6月信貸數(shù)據(jù)和進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布，整體好于預(yù)期，對(duì)債市也有所利空。此外，昨日權(quán)益市場表現(xiàn)較好，也對(duì)債市有所擾動(dòng)。后續(xù)來看，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期均對(duì)債市長端有所利空，而央行對(duì)資金面呵護(hù)態(tài)度仍在且大行持續(xù)買入短債，對(duì)短端有所利好，適當(dāng)關(guān)注曲線走陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子:1）增量資金不足;2）期權(quán)流動(dòng)性超預(yù)期;3）供給加速超預(yù)期;4)貨幣寬松不及預(yù)期;5)政策超預(yù)期。