>> 華泰期貨-黑色建材日報：政策預(yù)期降溫，鋼價高位震蕩-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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鋼材：政策預(yù)期降溫，鋼價高位震蕩
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鋼材期貨收陰，螺紋鋼和熱卷期貨主力合約呈現(xiàn)不同程度回調(diào)?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體偏弱，現(xiàn)貨挺價意愿較強，基差走擴，現(xiàn)貨成交8.63萬噸。
供需與邏輯：上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，GDP完成情況較好，市場期待較高的月底政治局會議預(yù)期有所回落，城市工作會議不及預(yù)期，地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然承壓。16月份粗鋼產(chǎn)量同比下降3%，全年壓產(chǎn)目標(biāo)有望完成，實現(xiàn)供需兩端有效改善。整體來看，數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟形勢發(fā)展尚可，鋼材需求韌性仍在，基本面支撐有效。關(guān)注基差修復(fù)、政策兌現(xiàn)、海外關(guān)稅及套保資金動向。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：需求保持韌性，鐵礦震蕩運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩運行，現(xiàn)貨方面，進口鐵礦主流品種價格基本持穩(wěn)。貿(mào)易商報價積極性一般，報價多隨行就市，市場交投情緒一般，鋼廠采購多以按需補庫為主。昨日全國主港鐵礦累計成交101.5萬噸，環(huán)比上漲6.28%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交163.1萬噸，環(huán)比下跌3.49%。
供需與邏輯：當(dāng)前鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，但仍處于同期中高位，鐵礦消費韌性表現(xiàn)尚可，后續(xù)關(guān)注淡季鋼材消費強度。受宏觀情緒影響，短期鐵礦石價格出現(xiàn)反彈，長期來看，鐵礦石依舊呈現(xiàn)供需偏寬松格局，后期持續(xù)關(guān)注淡季鐵水產(chǎn)量情況及鐵礦石庫存變化。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤及檢修情況、海外發(fā)運情況等。
雙焦：焦炭提漲落地，雙焦區(qū)間震蕩
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨市場延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局，整體呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩的運行態(tài)勢。進口煤市場方面，口岸庫存呈現(xiàn)去化趨勢，貿(mào)易商挺價意愿較濃。隨著那達(dá)慕大會閉幕，預(yù)計口岸煤炭供應(yīng)將逐步恢復(fù)。主流鋼廠已經(jīng)接受焦炭首輪提漲，焦化利潤得以改善。
供需與邏輯：焦炭方面，受原料漲價影響，焦化廠成本抬升，部分焦企調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，供應(yīng)量有所下滑；需求端，受期貨盤面升水帶動，貿(mào)易商采購積極性回升，疊加鋼廠在政預(yù)期提振下淡季表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，需求保持韌性。焦煤方面，供應(yīng)端正逐步恢復(fù)，但是恢復(fù)速度相對有限，預(yù)期口岸開放后供應(yīng)將進一步回升；需求端，交投氛圍較為活躍，下游企業(yè)補庫積極性較好。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風(fēng)險等。
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