久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司披露2025年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增公告。2025H1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)67.22-75.62億元，同比增長(zhǎng)60%-80%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)62.16-70.56億元，同比增長(zhǎng)85%-110%。
　　中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，Q2單季度保持高增。按業(yè)績(jī)預(yù)告中值計(jì)算，公司25Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)40.89億元，同比增長(zhǎng)27.97%，環(huán)比增長(zhǎng)33.93%，延續(xù)一季度的高增態(tài)勢(shì)。我們判斷主要系鐵路裝備實(shí)現(xiàn)批量交付，以及新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)良好增長(zhǎng)。24年/25H1國(guó)鐵集團(tuán)累計(jì)招標(biāo)時(shí)速350公里動(dòng)車組246.5組/68組，招標(biāo)動(dòng)車組高級(jí)修833.25組/312.25組。今年5月公司披露24年12月至今年5月合計(jì)簽訂動(dòng)車組訂單151.2億元，動(dòng)車組高級(jí)修訂單105.5億元。今年1-5月全國(guó)鐵路發(fā)送旅客18.6億人次、同比增長(zhǎng)7.3%，創(chuàng)歷史同期新高；7月1日全國(guó)鐵路暑運(yùn)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)7月1日至8月31日將發(fā)送旅客9.53億人次，同比增長(zhǎng)5.8%。鐵路客流保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，鐵路車輛需求景氣持續(xù)，疊加動(dòng)車組高級(jí)修訂單保持高位，預(yù)計(jì)25Q2公司維修業(yè)務(wù)交付有望超預(yù)期。
　　看好全年鐵路裝備需求保持高位，新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)持續(xù)向上。今年上半年，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資3559億元，同比增長(zhǎng)5.5%，累計(jì)投產(chǎn)新線301公里。我們測(cè)算25年鐵路固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)保持在8000億元以上，看好動(dòng)車組新造及維保需求保持高位，機(jī)車有望受益大規(guī)模更新政策陸續(xù)落地帶來(lái)的更新彈性。新產(chǎn)業(yè)方面，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)外風(fēng)電行業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)，海上風(fēng)電與海外市場(chǎng)成為增長(zhǎng)引擎，公司新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)有望保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。
　　投資建議：基于上半年業(yè)績(jī)，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2025-2027年將分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)140.20億元、140.53億元、154.77億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.49、0.49、0.54元，對(duì)應(yīng)PE為15倍、15倍、13倍，維持推薦評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。