>> 中信期貨-航運策略日報：節(jié)MSK7月底運價小幅上漲至3110美元／FEU，8月計劃運力上漲至32萬TEU／周-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
武嘉璐,安崨銳 |
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現(xiàn)貨維持偏強，拐點未顯現(xiàn)；8月初仍有提漲可能性，帶動10合約增倉換月修復貼水。我們認為前期運價拐點及轉向淡季現(xiàn)貨快速下行的悲觀預期被扭轉，08合約或仍將維持在2100點上方，10合約震蕩偏強，12、02合約跟隨近月，或仍將震蕩走強。后續(xù)節(jié)奏來看，8月下旬進入淡季對10合約仍有沖擊可能性，關注8月漲價函落地后帶來的止盈風險。
今日EC交易情緒偏暖，現(xiàn)貨拐點未現(xiàn)而市場對8月提漲仍有預期，08合約估值上行，最高觸及2186點，10合約維持增倉上漲修復貼水，高開下午回落；整體維持近強遠弱，26年合約轉跌。10合約早盤沖高最高觸及1719點，上午維持高位震蕩，下午出現(xiàn)小幅減倉帶動回落。最終10合約收于1598點上漲1.4%，增倉近4000手，持倉量位于5萬手附近。08合約收于2153點上漲3%，減倉2808手。
即期市場運價方面，
GEMINI：昨日盤后MSK7月底發(fā)運至鹿特丹開艙位于3070美元/FEU今日上漲至3110美元/FEU；HPL-QQ報價3335美元/FEU，8月維持3535美元/FEU
OCEAN：EMC7月價格維持3300-3660美元/FEU，OOCL7月維持3450-3675美元/FEU。CMA8月上旬維持4745美元/FEU、下旬維持5245美元/FEU。
PA&MSC：7月MSC、ONE及HMM分別維持3440、3343及3400美元/FEU。
關稅方面，7月16日外交部發(fā)言人林劍主持例行記者會。針對“北約秘書長表示，希望中國、印度和巴西對俄羅斯施加壓力，美方或將對俄羅斯施加關稅”，林劍表示，昨天我已經(jīng)就相關的問題闡明了中方的立場，我愿再次重申，中方始終認為對話談判是解決危機的唯一可行出路，堅決反對任何非法單邊制裁和長臂管轄。關稅戰(zhàn)沒有贏家，脅迫施壓解決不了問題，希望各方能為推動烏克蘭危機的政治解決進一步營造氛圍，積累條件，多做有益于勸和促談的事。
運力方面，計入MSK增派船（32周Beijing Maersk17000TEU為新船下水、34周Maersk EmdenTEU）后，8月計劃運力更新于32.0萬TEU/周，較7月計劃上漲8.1%。此輪加船為大船，關注貨量表現(xiàn)及對裝載率沖擊。
交易邏輯：現(xiàn)貨維持偏強，拐點未顯現(xiàn)；8月初仍有提漲可能性，帶動10合約增倉換月修復貼水。我們認為前期運價拐點及轉向淡季現(xiàn)貨快速下行的悲觀預期被扭轉，08合約或仍將維持在2100點上方，10合約震蕩偏強，12、02合約跟隨近月，或仍將震蕩走強。后續(xù)節(jié)奏來看，8月下旬進入淡季對10合約仍有沖擊可能性，關注8月漲價函落地后帶來的止盈風險。
展望：震蕩
風險提示：地緣政治事件影響、關稅政策調整、極端天氣
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