>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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pdf 共4頁 |
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招銀國際 |
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全球市場觀察
中國股市漲跌互現(xiàn)，港股醫(yī)療、綜合與必選消費(fèi)領(lǐng)漲，材料、能源與金融領(lǐng)跌。A股跑贏港股，信息技術(shù)、醫(yī)療與材料漲幅居前，公用事業(yè)、通訊服務(wù)與金融跑輸市場。國債收益率走平，人民幣兌美元走弱。預(yù)計3季度中國股市可能處于震蕩階段，消費(fèi)、通縮和盈利等基本面走弱，但資金流動性延續(xù)寬松，市場可能結(jié)構(gòu)性上漲，人民幣兌美元可能走弱；4季度中國股市和人民幣匯率可能迎來上漲，因耐用品零售增速大降和中美初步達(dá)成貿(mào)易協(xié)定將推動中國政策向經(jīng)濟(jì)再平衡方向演進(jìn)，擴(kuò)大財政刺激，增加消費(fèi)提振，推進(jìn)制造業(yè)去產(chǎn)能，保持人民幣穩(wěn)中偏強(qiáng)。
日本6月對美出口額大跌11.4%創(chuàng)2020年來最大降幅，對美汽車出口額同比驟降26.7%，其中價格跌幅貢獻(xiàn)較大，顯示日企為保美國市場承擔(dān)大部分關(guān)稅成本，這損害日企盈利而利空日股，但降低關(guān)稅對美國通脹影響而利好美股美債。美印協(xié)議“接近達(dá)成”，印度想要比印尼優(yōu)惠的關(guān)稅。歐盟起草對美服務(wù)業(yè)關(guān)稅清單，若談判失敗將對美國數(shù)字服務(wù)（如廣告服務(wù)）征收費(fèi)用，美國對歐商品貿(mào)易逆差，但服務(wù)貿(mào)易順差。
美股上漲，金融、信息技術(shù)與日常消費(fèi)領(lǐng)漲，醫(yī)療、地產(chǎn)與可選消費(fèi)跑輸。臺積電ADR連創(chuàng)新高，AI芯片需求強(qiáng)勁，公司2Q凈利潤大增61%，上調(diào)全年銷售增速至30%。Uber計劃2026年下半年推出高端Robotaxi服務(wù)，未來六年購買至少2萬輛Lucid電動汽車，Lucid股價大漲超過30%。AI明星公司Anthropic估值從4個月前580億美元大增至超1000億美元，AI搜索初創(chuàng)公司Perplexity估值則從5月140億美元升至180億美元。美國政府削減醫(yī)療項目資金和收緊參保規(guī)則后，健康保險公司承壓，Elevance、UnitedHealth、Centene和Molina等公司稱前景惡化。
美國6月零售環(huán)比增長0.6%好于預(yù)期，提振市場對美國經(jīng)濟(jì)樂觀情緒，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期降至不到兩次，國債收益率小幅上升，美元由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。5月外國投資者持有美債余額環(huán)比增加424億美元，幾乎抵消4月下降，加拿大由4月最大賣家轉(zhuǎn)為5月最大買家，日本增持，中國內(nèi)地減持。
比特幣上漲，美國眾議院通過三大加密貨幣法案，特朗普可能周五簽字。特朗普還可能簽署行政令，允許401(k)養(yǎng)老基金的投資范圍從傳統(tǒng)股債擴(kuò)大至數(shù)字資產(chǎn)、貴金屬、并購基金、私人貸款和基礎(chǔ)設(shè)施投資等另類資產(chǎn)。
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