>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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pdf 共4頁 |
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招銀國際 |
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全球市場觀察
中國股市下跌。港股原材料、可選消費和資訊科技領跌，醫(yī)療保健、工業(yè)和電信服務收漲，創(chuàng)新藥、在線旅游和新能源汽車等概念板塊表現(xiàn)較好。A股沖高回落，傳媒、農業(yè)和商貿零售收漲，有色金屬、基礎化工和電子收跌，Kimi、短劇游戲和CRO等表現(xiàn)較好。大中華區(qū)資金持續(xù)降低美元資產超配程度，香港賽馬會擬出售10億美元私募基金，黑石、華平在列。
中國通縮壓力加劇，6月CPI同比漲0.1%，核心CPI增速延續(xù)緩慢回升，但受能源價格下跌影響，PPI同比降幅擴大至3.6%。中國持續(xù)釋放去產能信號，市場監(jiān)管總局召開公平競爭座談會，金風科技、特來電、長城汽車、度小滿、唯品會、網易、順豐、東軟等8家企業(yè)有關負責人發(fā)言，并就加強公平競爭治理提出意見和建議。
國際市場風險偏好回升，美國科技股上漲，英偉達一度突破4萬億美元市值，比特幣創(chuàng)出新高，黃金先跌后漲，油價先跌后漲，收盤持平。OpenAI即將推出AI瀏覽器，集成聊天界面和AI代理功能，挑戰(zhàn)谷歌Chrome。若能獲得ChatGPT 4億周活用戶支持，OpenAI或將對谷歌廣告生態(tài)、Web數(shù)據(jù)流和搜索流量產生影響。
美債價格反彈，10年期美債標售強勁，美國財政部發(fā)布7月現(xiàn)金儲備預測，降低當月“美債發(fā)行潮”預期。美聯(lián)儲紀要顯示多數(shù)官員認為關稅或持續(xù)推高通脹，少數(shù)官員愿意下次會議考慮降息，美聯(lián)儲內部分歧加大，大多數(shù)官員預計今年晚些時候將恢復降息。
巴西雷亞爾大跌，特朗普稱將對南美洲國家進口商品征收50%關稅。美國對歐盟關稅或高于英國，歐盟無法獲得鋼鐵、汽車等關鍵行業(yè)相同關稅減免待遇，僅在飛機、烈酒等少數(shù)領域獲得有限豁免。
特朗普目標可能是建立以美國為核心、以加墨為兩翼、以美洲近岸和英澳日等友岸為重要支點的自主可控供應鏈體系，差別化分級關稅體系是重要手段，關稅稅率由核心伙伴到外圍伙伴最后到競爭對手逐級上升，越親近美國中心，關稅稅率越低，產業(yè)重要性和敏感性越低，關稅稅率越低。美國最終對加拿大和墨西哥的關稅稅率可能從目前10%-20%（北美自由貿易協(xié)定范圍商品0%-2.5%，非協(xié)定范圍商品25%）降至5%-10%，對歐盟關稅稅率可能從目前17%（對等關稅20%，汽車和鋼鋁25%，半導體和藥品豁免）降至10%-15%，對日本關稅稅率可能從目前24%（對等關稅24%，汽車和鋼鋁25%）降至0%-15%，對中國關稅稅率可能從目前51%（301關稅25%，新加10%，芬太尼關稅20%，部分商品豁免）降至30%-40%。
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