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全球市場(chǎng)觀察
　　上周五中國(guó)股市漲跌互現(xiàn)。港股下跌，原材料、綜合企業(yè)和必選消費(fèi)領(lǐng)跌，醫(yī)療保健和公用事業(yè)收漲；A股上漲，銀行、傳媒和公用事業(yè)等收漲，美容護(hù)理、有色金屬和基礎(chǔ)化工收跌。中國(guó)表態(tài)推動(dòng)光伏行業(yè)去產(chǎn)能，光伏太陽(yáng)能板塊表現(xiàn)較好。
　　中歐貿(mào)易沖突升級(jí)，中國(guó)要求預(yù)算4500萬(wàn)人民幣以上醫(yī)療器械采購(gòu)進(jìn)口排除歐盟企業(yè)（不包括在華歐資企業(yè)），非歐盟企業(yè)提供的自歐盟進(jìn)口的醫(yī)療器械不超過(guò)合同總額50%。7月政治局會(huì)議的政策主題可能是穩(wěn)地產(chǎn)、促消費(fèi)與去產(chǎn)能。中國(guó)央行就《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》公開(kāi)征求意見(jiàn)，新版規(guī)則旨在提升CIPS系統(tǒng)對(duì)參與者擴(kuò)容和功能升級(jí)的適應(yīng)能力，進(jìn)一步支持人民幣國(guó)際化。
　　日本參議院選戰(zhàn)開(kāi)啟，石破茂政府面臨大考。石破茂政府代表的執(zhí)政黨聯(lián)盟在眾議院未獲過(guò)半席位，如果在參議院選舉中無(wú)法維持多數(shù)席位，那么石破茂首相地位將岌岌可危，可能引發(fā)內(nèi)閣更迭或執(zhí)政聯(lián)盟擴(kuò)大，增加日本政治和政策不確定性。
　　美股因假期休市，美股指數(shù)期貨小幅下跌，歐洲股市明顯下跌。特朗普稱(chēng)已簽署12封貿(mào)易信函計(jì)劃周一發(fā)出，單邊通牒威脅一度降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但商務(wù)部長(zhǎng)和財(cái)政部長(zhǎng)先后提到截止日為8月1日而非7月9日，令市場(chǎng)緊張情緒再次下降，比特幣短線(xiàn)反彈。馬斯克宣布成立美國(guó)黨以避免美國(guó)破產(chǎn)，計(jì)劃明年參選，特斯拉夜盤(pán)大跌。
　　油價(jià)下跌，OPEC+加速增產(chǎn)，同意8月增產(chǎn)54.8萬(wàn)桶/日高于預(yù)期，考慮9月再增產(chǎn)54.8萬(wàn)桶/日。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)-就業(yè)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)觀望
　　6月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)大超市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率也超預(yù)期下降，顯示就業(yè)市場(chǎng)仍然穩(wěn)健，數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)7月降息預(yù)期大幅降至5%。但數(shù)據(jù)背后仍有隱憂(yōu)，首先新增就業(yè)主要由季節(jié)性的地方政府教育崗位招聘支撐，而私營(yíng)部門(mén)特別是制造業(yè)、金融、醫(yī)療保健和酒店休閑等支柱服務(wù)業(yè)就業(yè)大幅放緩。其次，失業(yè)率下降主要因勞動(dòng)參與率的下降，顯示特朗普移民政策影響，勞動(dòng)力供給減少。
　　非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期將延長(zhǎng)美聯(lián)儲(chǔ)觀望期，降低近期降息概率。美聯(lián)儲(chǔ)仍需觀察兩個(gè)月的數(shù)據(jù)才能評(píng)估關(guān)稅對(duì)通脹的影響。預(yù)計(jì)通脹在6-8月可能小幅反彈，9月再次下行。隨著經(jīng)濟(jì)放緩和通脹見(jiàn)頂回落，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月降息一次，11月或12月再降息一次。（鏈接）