>> 紅塔證券-TMT行業(yè)月報：算力芯片迭代帶動光模塊更新需求；穩(wěn)定幣新政策為金融IT發(fā)展創(chuàng)造機遇-250717
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
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| 1163KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
紅塔證券 |
| 評級： |
強大于市 |
作者： |
肖立戎 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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報告摘要
2025年6月1日至6月30日，大盤漲幅明顯，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)上漲2.5%，其中通信行業(yè)漲幅最高上漲14.09%，計算機行業(yè)上漲7.11%。A股強勢突破年內(nèi)新高，7月初A股達到3500點。地緣風(fēng)險降溫、政策寬松加碼、外資持續(xù)流入三大動力驅(qū)動市場。通信板塊，英偉達宣布在歐洲建設(shè)20家“AI工廠”，兩年內(nèi)將歐洲算力提升10倍，首批項目需部署1.8萬套Grace Blackwell系統(tǒng)，博通緊跟著發(fā)布TH6交換機芯片，將單波速率推至200G，直接引爆1.6T光模塊需求，受此影響，國內(nèi)光模塊廠商估值大幅反彈。計算機板塊，隨著政策發(fā)力，資本市場改革深化持續(xù)推動金融行業(yè)基本面改善，券商信創(chuàng)穩(wěn)步推進，傳統(tǒng)金融機構(gòu)圍繞新型技術(shù)的新一輪IT改革，加速了云計算在金融行業(yè)的應(yīng)用實踐，此外，2025年陸家嘴論壇開幕式上，央行推出八項金融開放舉措，其中設(shè)立數(shù)字人民幣國際運營中心，推進數(shù)字人民幣國際化運營與金融市場業(yè)務(wù)，為數(shù)字金融創(chuàng)新提供服務(wù)，新政策為軟件板塊創(chuàng)新營造良好政策環(huán)境，軟件行業(yè)也迎來新的市場熱度。
通信行業(yè)
隨著英偉達推進GB300產(chǎn)品進程，其推出將加速共封裝光學(xué)（CPO）技術(shù)的1.6Tbps互連方案的需求增長，根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)預(yù)測，2025年全球光收發(fā)模塊出貨量將超過3000萬塊，同比增長55%。受下游市場增長影響，2025年上半年國內(nèi)主要光模塊企業(yè)業(yè)績持續(xù)高增，其中新易盛預(yù)計凈利潤同比增長327.68%-385.47%，光迅科技預(yù)計凈利潤同比增長55%-95.%，華工科技凈利潤同比增長42.43%-52.03%。
計算機行業(yè)
2025年6月18日，包括中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家外匯局等部門在2025陸家嘴論壇上發(fā)布重要政策舉措，政策覆蓋金融基礎(chǔ)設(shè)施、跨境投融資、結(jié)構(gòu)性貨幣政策創(chuàng)新等領(lǐng)域。這些政策的目標(biāo)是通過數(shù)字人民幣與穩(wěn)定幣的協(xié)同，構(gòu)建“主權(quán)信用+市場化補充”的雙層架構(gòu)，以應(yīng)對全球美元穩(wěn)定幣的挑戰(zhàn)。未來，數(shù)字貨幣的交易、跨境支付的實時交易，除了傳統(tǒng)金融行業(yè)的券商、銀行力量，還需要強大的大數(shù)據(jù)、云計算、軟件系統(tǒng)等服務(wù)商來提供技術(shù)支持，相關(guān)應(yīng)用可帶來金融IT市場的新發(fā)展機遇。
風(fēng)險提示
光模塊產(chǎn)品迭代加速，市場頭部效應(yīng)加??；穩(wěn)定幣還處于發(fā)展初期，除技術(shù)外，其他影響因素較多，短期內(nèi)應(yīng)用場景比較有限。
本報告中的觀點、結(jié)論僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議，投資者自行承擔(dān)投資風(fēng)險。
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