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◆成本端：熱卷盤(pán)面利潤(rùn)本125元/噸，現(xiàn)貨升水盤(pán)面約-52元/噸，估值偏高。
　　◆供應(yīng)端：本周熱軋板卷產(chǎn)量321萬(wàn)噸，較上周環(huán)比變化-2.0萬(wàn)噸，較上年單周同比約-3.1%，累計(jì)同比約+0.5%。
　　本周鐵水日均產(chǎn)量為242.44萬(wàn)噸，較上周環(huán)比上升2.63萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量增加。鋼廠利潤(rùn)良好，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)意愿較足。
　　◆需求端：本周熱軋板卷消費(fèi)324萬(wàn)噸，較上周環(huán)比變化+1.3萬(wàn)噸，較上年單周同比約-1.5%，累計(jì)同比約+1.4%。
　　本周需求小幅增加，整體表現(xiàn)中性，但后續(xù)隨著“以舊換新”金額的消耗，以及出口需求的走弱，我們預(yù)計(jì)熱卷需求難有較強(qiáng)表現(xiàn)。
　　◆庫(kù)存：本周熱卷庫(kù)存為342.916萬(wàn)噸，庫(kù)存持續(xù)去化。
　　◆小結(jié)：本周商品市場(chǎng)整體氛圍較為積極，成材價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。宏觀層面，M2同比增速為8.3%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的8.1%。一方面受低基數(shù)效應(yīng)影響，另一方面則受益于6月作為信貸投放大月，疊加季節(jié)性回暖，以及政府債券融資仍是社融增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，6月政府部門(mén)融資增速明顯回升。本周一召開(kāi)的中央城市工作會(huì)議指出，我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程正由快速擴(kuò)張階段向穩(wěn)定發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，城市發(fā)展重心也逐步從大規(guī)模增量建設(shè)向存量?jī)?yōu)化、提質(zhì)增效轉(zhuǎn)移。當(dāng)前我國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)66%，政策對(duì)于住房領(lǐng)域的表述更趨謹(jǐn)慎，強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)步推進(jìn)”新房改造工作。因此，此前市場(chǎng)關(guān)于“棚改2.0”的預(yù)期基本落空?；久娣矫?，螺紋鋼供需雙降，庫(kù)存小幅增加；熱軋卷板產(chǎn)量下降，需求小幅回暖，庫(kù)存出現(xiàn)去化。目前，螺紋與熱卷庫(kù)存均處于近五年低位，在市場(chǎng)情緒較好背景下，盡管基本面整體偏弱，盤(pán)面價(jià)格仍受到支撐上漲。整體來(lái)看，當(dāng)前靜態(tài)基本面矛盾不顯，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒對(duì)價(jià)格形成一定支撐。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注政策面進(jìn)一步信號(hào)，尤其是7月底政治局會(huì)議的相關(guān)政策動(dòng)向。同時(shí)，也需持續(xù)跟蹤終端需求的實(shí)際修復(fù)節(jié)奏，以及成本端對(duì)成材價(jià)格的支撐力度