>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)—電力天然氣周報：甘肅發(fā)布容量電價新政，6月天然氣產(chǎn)量同比增長4.6%-250719
| 上傳日期： |
2025/7/19 |
大小： |
1998KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳,邢秦浩 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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●本周市場表現(xiàn)：截至7月18日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌1.4%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊下跌1.53%，燃氣板塊上漲0.31%。
●電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格:秦港動力煤價格周環(huán)比上漲。截至7月18日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價634元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。截至7月18日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價692.61元/噸，周環(huán)比上漲6.84元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價711.95元/噸，周環(huán)比上漲8.14元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：秦港動力煤庫存周環(huán)比增加，電廠日耗周環(huán)比上升。截至7月18日，秦皇島港煤炭庫存578萬噸，周環(huán)比增加18萬噸。截至7月17日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8846.2萬噸，較上周下降80.0萬噸，周環(huán)比下降0.90%；內(nèi)陸17省電廠日耗為391.1萬噸，較上周增加36.0萬噸/日，周環(huán)比上升10.14%；可用天數(shù)為22.6天，較上周下降2.5天。截至7月17日，沿海8省煤炭庫存3495.3萬噸，較上周下降21.3萬噸，周環(huán)比下降0.61%；沿海8省電廠日耗為241.9萬噸，較上周增加27.1萬噸/日，周環(huán)比上升12.62%；可用天數(shù)為14.4天，較上周下降2.0天。
水電來水情況：三峽出庫流量周環(huán)比減少。截至7月18日，三峽出庫流量17700立方米/秒，同比下降58.74%，周環(huán)比下降24.68%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至7月12日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為315.17元/MWh，周環(huán)比上升8.35%，周同比下降12.4%。截至7月12日，廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為307.60元/MWh，周環(huán)比上升30.46%，周同比下降15.5%。2）山西電力市場：截至7月18日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為615.64元/MWh，周環(huán)比下降6.46%，周同比上升91.5%。截至7月18日，山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為716.10元/MWh，周環(huán)比下降8.97%，周同比上升125.6%。3）山東電力市場：截至6月13日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為282.56元/MWh，周環(huán)比上升11.11%，周同比下降17.2%。截至6月13日，山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為267.90元/MWh，周環(huán)比上升9.26%，周同比上升9.3%。
●天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：歐亞氣價周環(huán)比下降。截至7月18日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4455元/噸，同比下降3.63%，環(huán)比下降0.11%；截至7月17日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為11.54美元/百萬英熱，同比上升14.5%，周環(huán)比下降2.7%；美國HH現(xiàn)貨價格為3.31美元/百萬英熱，同比上升63.9%，周環(huán)比上升6.1%；中國DES現(xiàn)貨價格為11.53美元/百萬英熱，同比下降2.9%，周環(huán)比下降3.6%。
歐盟天然氣供需及庫存：2025年第26周，歐盟天然氣供應(yīng)量62.3億方，同比上升8.9%，周環(huán)比上升0.6%。其中，LNG供應(yīng)量為27.1億方，周環(huán)比下降4.1%，占天然氣供應(yīng)量的56.5%；進口管道氣35.2億方，同比下降8.2%，周環(huán)比上升4.5%。2025年第26周，歐盟天然氣消費量（我們估算）為35.6億方，周環(huán)比下降1.9%，同比下降0.9%；2025年1-26周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為1770.0億方，同比上升7.8%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2025年5月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為364.20億方，同比上升2.4%。2025年6月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為211.70億方，同比上升4.6%。2025年6月，LNG進口量為531.00萬噸，同比下降5.5%，環(huán)比上升9.7%。2025年6月，PNG進口量為524.00萬噸，同比上升9.2%，環(huán)比下降0.4%。
●本周行業(yè)重點新聞：1）甘肅省發(fā)改委發(fā)布省級煤電、電網(wǎng)側(cè)新型儲能容量電價機制：7月14日，甘肅省發(fā)展和改革委員會發(fā)布關(guān)于公開征求《甘肅省關(guān)于建立發(fā)電側(cè)容量電價機制的通知（征求意見稿）》意見的公告。文件明確，市場初期，煤電機組、電網(wǎng)側(cè)新型儲能容量電價標準提升至每年330元/千瓦，執(zhí)行期限2年。實施容量電價機制對發(fā)電側(cè)進行全容量成本補償后，現(xiàn)貨市場申報價格下限設(shè)置為0.04元/千瓦時，上限設(shè)置為0.5元/千瓦時；出清價格下限設(shè)置為0.04元/千瓦時，出清價格上限設(shè)置為1元/千瓦時。2）甘肅136號文征求意見：7月14日，甘肅省發(fā)改委發(fā)布關(guān)于公開征求《甘肅省深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展實施方案（征求意見稿）》意見的公告。具體如下：（1）存量項目。時間范圍為2025年6月1日前投產(chǎn)的項目。納入機制的電量規(guī)模為154億千瓦時。機制電價為0.3078元/千瓦時。（2）增量項目。范圍為2025年6月1日起投產(chǎn)的項目。其單個項目申請納入機制的電量，應(yīng)不高于其全部上網(wǎng)電量的80%。機制電價方面，已投產(chǎn)和未來12個月內(nèi)投產(chǎn)、且未納入過機制執(zhí)行范圍的新能源項目均可參與競價。3）6月份規(guī)上工業(yè)天然氣產(chǎn)量212億立方米，同比增長4.6%，增速比5月份放緩4.5個百分點：6月份，規(guī)上工業(yè)天然氣產(chǎn)量212億立方米，同比增長4.6%，增速比5月份放緩4.5個百分點；日均產(chǎn)量7.1億立方米。1—6月份，規(guī)上工業(yè)天然氣產(chǎn)量1308億立方米，同比增長5.8%。
●投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力
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