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6月家電社零延續(xù)高增長，主要品類均有不錯表現(xiàn)
　　2025年6月家電社零累計(jì)總額達(dá)6086億元，同比+30.7%，單6月規(guī)模達(dá)1403億元，同比+32.4%。雖受“618”電商促銷節(jié)奏提前及部分地區(qū)以舊換新補(bǔ)貼在6月階段性暫停等因素影響，但家電零售依然保持高增速，6月同比+32.4%，年初至今累計(jì)同比+30.7%，大幅跑贏社零整體，家電終端零售表現(xiàn)出非常不錯的韌性。
　　白電：線上空調(diào)、洗衣機(jī)保持較好增長。據(jù)奧維云網(wǎng)，6月白電各品類中，冰箱、冰柜、洗衣機(jī)、獨(dú)立式干衣機(jī)和空調(diào)線上零售額規(guī)模同比分別為-7.7%、-0.9%、+15.3%、+152.8%和+20.8%。廚衛(wèi)：煙機(jī)線上表現(xiàn)較好，燃?xì)庠?、洗碗機(jī)持平略增。6月廚衛(wèi)主要品類中，油煙機(jī)、燃?xì)庠?、洗碗機(jī)、集成灶、電熱和燃熱的線上零售額規(guī)模同比分別為+11.4%、+1.8%、+0.2%、-26.4%、-10.1%和-14.5%。環(huán)電：掃地機(jī)增速領(lǐng)跑。6月環(huán)電主要品類中，凈化器、凈水器、掃地機(jī)器人和洗地機(jī)線上零售額規(guī)模同比分別為+20.7%、+21.2%、+26.8%和+23.2%。彩電：全渠道零售額正增長。6月彩電線上零售額規(guī)模同比為+11.6%，均價為3582元，同比+2.3%。小家電：6月線上零售額規(guī)模同比為+16.6%，均價為270元，同比+19.5%。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤
　　市場及板塊行情跟蹤：本周滬深300指數(shù)+1.09%，申萬家電指數(shù)+1.86%。個股中，本周漲幅前三名分別為億田智能（+24.99%）、科沃斯（+20.86%）、海立股份（+11.54%）；本周跌幅前三名分別為帥豐電器（-14.92%）、深康佳A（-5.64%）、格利爾（-5.63%）。
　　原材料價格跟蹤：本周（7/14-7/18）銅價指數(shù)+1.17%，鋁價指數(shù)+0.21%，冷軋板卷指數(shù)-1.23%，中國塑料城價格指數(shù)-0.30%。本月銅價指數(shù)-3.92%，鋁價指數(shù)-0.48%，冷軋板卷指數(shù)+3.61%，中國塑料城價格指數(shù)-1.11%。
　　匯率及海運(yùn)價格跟蹤：截至2025年7月18日，美元兌人民幣匯率中間價報7.15，周漲幅0.00%，年初至今-0.04%。近期集裝箱航運(yùn)市場運(yùn)價小幅下行，上周出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)環(huán)比-0.77%。
　　房地產(chǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：2025年6月，住宅新開全國累計(jì)面積22288.31萬平方米，同比-19.7%；住宅施工全國累計(jì)面積為441239.90萬平方米，同比-9.5%；住宅竣工全國累計(jì)面積為16266.21萬平方米，同比-15.5%；住宅銷售全國累計(jì)面積為38357.94萬平方米，同比-4.4%。
　　細(xì)分行業(yè)景氣指標(biāo)
　　板塊景氣判斷：白色家電-略有承壓、黑色家電-加速向上、廚衛(wèi)電器-底部企穩(wěn)、掃地機(jī)-高景氣維持。
　　投資建議
　　年初至今家電社零保持高增，內(nèi)需方面，國補(bǔ)+備貨旺季下家電增長確定性強(qiáng)，下半年國補(bǔ)已確定續(xù)作，政策刺激下家電內(nèi)銷有望延續(xù)增長，外需方面，北美受關(guān)稅影響雖有波動，但新興市場需求持續(xù)高景氣，有望拉動出口保持較好增長。建議重點(diǎn)關(guān)注三條主線：1）看好新產(chǎn)品形態(tài)、新行業(yè)階段的投資機(jī)會；2）看好主業(yè)基本面扎實(shí)，布局機(jī)器人方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；3）看好主業(yè)基本面扎實(shí)的黑白電龍頭。
　　風(fēng)險提示
　　海內(nèi)外需求波動、行業(yè)競爭加劇、原材料價格波動、匯率波動、關(guān)稅波動風(fēng)險。