>> 東吳證券-機械設備行業(yè)跟蹤周報：推薦AI投資加速利好的機器人&半導體設備&AIDC設備投資機會-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
大?。?/td>
| 1191KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙,韋譯捷,李文意 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1.推薦組合：北方華創(chuàng)、三一重工、中微公司、恒立液壓、中集集團、拓荊科技、海天國際、柏楚電子、晶盛機電、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集團、先導智能、長川科技、華測檢測、安徽合力、精測電子、紐威股份、芯源微、綠的諧波、海天精工、杭可科技、伊之密、新萊應材、高測股份、紐威數(shù)控、華中數(shù)控。
2.投資要點：
【AIDC鏈】H20解禁加速AI投資落地，看好AIDC產(chǎn)業(yè)鏈投資機會
（1）柴發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈：2025年7月15日，美國政府解禁H20芯片，英偉達宣布恢復對華供應并推出RTXPRO新顯卡；7月16日，黃仁勛參加鏈博會，強調(diào)中國AI產(chǎn)業(yè)潛力與推動供應鏈合作。H20是面向中國市場的“特供版”AI芯片，幫助國內(nèi)廠商快速補齊算力缺口。柴油發(fā)電機組為國內(nèi)AIDC基建核心CAPEX，充分受益于算力資本開支落地。建議關注濰柴重機、科泰電源、泰豪科技等。（2）燃氣輪機產(chǎn)業(yè)鏈：海外AIDC+沙特能源轉(zhuǎn)型需求迫切，燃氣輪機產(chǎn)業(yè)鏈整體收益。2025年以來北美數(shù)據(jù)中心Capex再超預期：2025Q1，美國超大規(guī)模云服務商（如Alphabet、微軟、Meta和亞馬遜）在以人工智能為驅(qū)動的數(shù)據(jù)中心上的投入約為810億美元，預計全年合計支出有望超過3000億美元；7月15日，特朗普宣布總額700億美元的AI和能源投資，包括新建AIDC、升級電網(wǎng)設施等。同時，沙特天然氣發(fā)電轉(zhuǎn)型需求強烈，為實現(xiàn)“2030愿景”發(fā)展目標，預計到2030年將天然氣產(chǎn)量較2021年提升約60%。海外AIDC建設+沙特能源轉(zhuǎn)型背景下，燃氣輪機需求持續(xù)提升，推薦杰瑞股份、豪邁科技、應流股份。
【半導體設備行業(yè)點評】關注AI算力需求快速發(fā)展，看好國產(chǎn)設備商充分受益
一方面英偉達恢復向中國市場供應專為其設計的H20算力芯片，并同步推出全新、完全兼容的NVIDIARTXPROGPU系列產(chǎn)品，主要應用于智能工廠和物流領域的數(shù)字孿生AI場景，有望解決高端算力卡脖子瓶頸環(huán)節(jié)；另一方面大模型調(diào)用成本大幅下降，伴隨DeepSeek等低成本、高性能、開源模式，帶來推理芯片、訓練芯片的不斷進步，推動AI的端側(cè)應用和硬件發(fā)展。（1）高端SoC測試機市場廣闊，亟待國產(chǎn)突破。SoC芯片的高度集成性使其測試難度較大，目前測試機以愛德萬等為主。（2）AI需求帶動設備供應鏈，先進制程持續(xù)擴產(chǎn)。過去訓練卡基本為英偉達獨供，對應所需要的3D堆疊等先進工藝都由臺積電進行代工；而推理卡不一定需要3-5nm的先進工藝，在國產(chǎn)12nm工藝平臺上也有很強性價比，目前國內(nèi)IC設計公司天數(shù)智芯、沐曦、燧原、登臨等企業(yè)已經(jīng)著手將推理卡移植在國產(chǎn)供應鏈，例如盛合晶微、中芯國際等，相關的國產(chǎn)供應鏈如先進封裝等有望受益。從先進邏輯來看，25年國內(nèi)先進邏輯擴產(chǎn)超預期；從存儲來看，按照技術迭代的周期，明年將迎來新的迭代周期，預計會有更多項目落地。（3）硅光設備龍頭近期訂單不斷落地，受益硅光產(chǎn)業(yè)化。隨著AI對算力需求的驅(qū)動，光子領域硅光、CPO、OIO等技術方向快速發(fā)展，硅光及CPO全球巨頭競相布局，硅光設備龍頭充分受益。6月24日羅博特科公告ficonTEC與美國某頭部公司A及其子公司簽訂日常經(jīng)營合同金額約為1710萬歐元（折合人民幣已超過1億元）；7月14日公告ficonTEC與美國某頭部公司B及其子公司簽訂日常經(jīng)營合同金額約為1,418萬美元（折合人民幣已超過1億元）。投資建議：（1）先進封裝：晶盛機電（減薄機）、HJT整線設備龍頭（切磨拋+鍵合機）、華海清科（減薄機）、盛美上海（電鍍機）、芯源微（涂膠顯影+鍵合機）、拓荊科技（鍵合機）、德龍激光（切片機）、大族激光（切片機）。（2）后道封測：華峰測控、長川科技。（3）前道制程：刻蝕+薄膜沉積設備北方華創(chuàng)、中微公司，量測設備中科飛測、精測電子，薄膜沉積設備拓荊科技、微導納米、晶盛機電、HJT整線設備龍頭等。（4）硅光設備：羅博特科（ficonTEC）。
【人形機器人】重視特斯拉GEN3&宇樹上市帶來的行業(yè)核心變化
本周機器人板塊主線反彈，我們判斷主要是情緒面和股價層面，經(jīng)過2-3個月的盤整，目前已基本觸底迎來反彈。催化層面往后看，特斯拉Optimus GEN3順利推進有望于年內(nèi)發(fā)布，宇樹科技開啟上市輔導，中信證券擔任輔導機構(gòu)，均有望催化板塊行業(yè)。
核心推薦方向：
?、凫`巧手確定為特斯拉Optimus Gen3核心增量，而靈巧手中核心零部件電子皮膚和小絲杠系最優(yōu)環(huán)節(jié)。電子皮膚&觸覺傳感器環(huán)節(jié)建議關注【漢威科技】【正裕工業(yè)】；靈巧手小絲杠建議關注【浙江榮泰】【福立旺】【新坐標】
?、趹枚耸?5年增量核心，市場從零部件逐步關注到下游應用：建議關注【杰克股份】【中力股份】【中郵科技】等。
?、酆诵臉说模航ㄗh關注T鏈核心【恒立液壓】【三花智控】【拓普集團】【綠的諧波】【銀輪股份】等。
【工程機械】6月國內(nèi)外銷量超預期，內(nèi)銷韌性凸顯&出口高景氣延續(xù)
2025年6月挖掘機銷量18804臺，同比+13%，其中國內(nèi)挖機銷量8136臺，同比+6%，恢復正增長，出口10668臺，同比+19%超預期增長。非挖同樣表現(xiàn)優(yōu)異，2025年1-6月，汽車起重機/履帶起重機/隨
|
|
