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本周受益標(biāo)的：（1）中國雅江集團(tuán)成立，標(biāo)志著世紀(jì)工程、標(biāo)桿工程有序推進(jìn)，推薦重點(diǎn)工程中巖大地；民爆需求高景氣，行業(yè)供給有望再集中，高爭民爆、廣東宏大、雪峰科技、國泰集團(tuán)等受益；（2）傳統(tǒng)行業(yè)“反內(nèi)卷”，推薦水泥龍頭海螺水泥、華新水泥，上峰水泥和塔牌水泥受益；推薦防水提價(jià)的東方雨虹、科順股份等；推薦具備強(qiáng)α的三棵樹、北新新材，推薦估值低位且具備高分紅的兔寶寶、偉星新材等；（3）國產(chǎn)替代：推薦麥加芯彩，關(guān)稅緩和航運(yùn)需求提升，船舶涂料、海工涂料取證加速未來有望持續(xù)國產(chǎn)替代；推薦松井股份，車身漆國產(chǎn)替代需求旺盛。
　　第29周（07/12-07/18）新房、二手房市場成交量趨勢走弱。（1） 30城大中城市商品房交易數(shù)據(jù)：今年第29周國內(nèi)30大中城市新房成交面積120.35萬㎡，同比-25%，環(huán)比12.88%；累計(jì)交易面積4967.30萬㎡，同比-5%；從交易套數(shù)來看，30大中城市商品房成交11306套，同比-24%，環(huán)比15%；累計(jì)交易442948套，同比-7%；（2）15城二手房交易數(shù)據(jù)：國內(nèi)15個(gè)重點(diǎn)監(jiān)測城市二手房成交面積163.27萬㎡，同比-8%，環(huán)比-3%；累計(jì)交易5241.71萬㎡，同比+19%。
　　水泥價(jià)格下行壓力增大，玻璃市場環(huán)比回升。水泥價(jià)格下行壓力增大，玻璃市場環(huán)比延續(xù)跌勢。（1）水泥：本周全國水泥市場價(jià)格356元/噸，環(huán)比繼續(xù)下行，跌幅為1%。全國重點(diǎn)地區(qū)水泥平均出貨率43.2%；（2）浮法玻璃：浮法玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)1213.61元/噸，較上周均價(jià)（1205.49元/噸）上漲8.12元/噸，漲幅0.67%，環(huán)比跌幅縮小。（3）光伏玻璃：截至本周四，2.0mm鍍膜面板主流訂單價(jià)格10.5元/平方米左右，環(huán)比持平，較上周由下降轉(zhuǎn)為平穩(wěn)；3.2mm鍍膜主流訂單價(jià)格18-19元/平方米，環(huán)比持平，較上周暫無變動。（4）無堿紗：截至7月17日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗市場主流成交價(jià)格在3200-3700元/噸不等，成交低價(jià)進(jìn)一步下探，全國企業(yè)報(bào)價(jià)均價(jià)3649.19元/噸，主流含稅送到，較上一周均價(jià)（3669.00）下跌0.54%，同比下跌1.05%，較上周同比降幅擴(kuò)大0.29個(gè)百分點(diǎn)。（5）電子紗：本周電子紗G75主流報(bào)價(jià)8800-9200元/噸不等，較上一周均價(jià)基本持平；7628電子布報(bào)價(jià)延續(xù)3.8-4.2元/米不等，成交按量可談。
　　中國雅江集團(tuán)成立大會，未來打造標(biāo)桿水電工程。據(jù)7月19日新華社消息，中國雅江集團(tuán)成立大會近日在京舉行，組建中國雅江集團(tuán)是深入落實(shí)總體國家安全觀、能源安全新戰(zhàn)略和新時(shí)代黨的治藏方略，保障雅下水電工程順利建設(shè)運(yùn)營的重要舉措，將把雅下水電工程打造成為具有中國特色、經(jīng)得起歷史檢驗(yàn)的世紀(jì)工程、標(biāo)桿工程。
　　25H1基建投資同比+4.6%，水利管理增速較高。25H1全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）24.87萬億元，同比+2.8%。其中，民間固定資產(chǎn)投資同比-0.6%。從環(huán)比看，6月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比-0.12%。（1）工業(yè)投資同比+10.3%。其中，采礦業(yè)投資同比+3.4%，制造業(yè)投資同比+7.5%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資同比+22.8%。（2）基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比+4.6%。其中，水上運(yùn)輸業(yè)投資同比+21.8%，水利管理業(yè)投資同比+15.4%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比+4.2%。
　　25H1房地產(chǎn)開發(fā)投資同比-11.2%，施工面積同比-9.1%。25H1全國房地產(chǎn)開發(fā)投資4.67萬億元，同比-11.2%；其中，住宅投資3.58萬億元，同比-10.4%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積63.33億平方米，同比-9.1%。其中，住宅施工面積44.12億平方米，同比-9.4%。房屋新開工面積3.04億平方米，同比20.0%。其中，住宅新開工面積2.23億平方米，同比-19.6%。房屋竣工面積2.26億平方米，同比-14.8%。其中，住宅竣工面積1.63億平方米，同比-15.5%。
　　投資建議
　　我們推薦的細(xì)分方向：
　　1)國家重大工程推進(jìn)，工程、建材和民爆需求旺盛。重大水利水電工程催生巨大的工程、建材及民爆需求。①雅魯水電項(xiàng)目去年底核準(zhǔn)后，今年7月中國雅江集團(tuán)舉行高規(guī)格成立大會，強(qiáng)調(diào)將打造世紀(jì)工程和標(biāo)桿工程，雅魯水電工程有序推進(jìn)；工程主要采取截彎取直、隧洞引水的開發(fā)方式，建設(shè)5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。②據(jù)中國三峽電子采購平臺，三峽水運(yùn)新通道項(xiàng)目可研階段靜態(tài)總投資約766億元、總工期100個(gè)月（不含籌建）；③推薦復(fù)雜巖土行業(yè)領(lǐng)先的【中巖大地】。此外民爆行業(yè)工信部要求到2025年生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量降至50家以內(nèi)，2027年形成3-5家國際龍頭；目前國內(nèi)頭部企業(yè)加速整合，廣東宏大收購雪峰科技、江南化工并購紅旗民爆，行業(yè)未來呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的競爭格局；新疆煤礦+基建、西藏金屬礦+基建+水利等的需求旺盛，看好民爆領(lǐng)域未來發(fā)展，區(qū)域深度布局的【廣東宏大】【雪峰科技】【易普力】【高爭民爆】等標(biāo)的受益；江西區(qū)域內(nèi)代表性【國泰集團(tuán)】標(biāo)的受益。
　　2) “反內(nèi)卷”加速推進(jìn)，推薦行業(yè)自律、提價(jià)驅(qū)動強(qiáng)的板塊。今年7月中央財(cái)經(jīng)委員會第六次會議強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”，傳統(tǒng)行業(yè)如水泥、防水等建材企業(yè)有望加速推進(jìn)，今年7月，中國水泥協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”