>> 銅冠金源期貨-豆粕周報：多重利多因素作用，連粕或震蕩偏強(qiáng)-250721
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周，CBOT美豆11月合約漲27.5收于1035美分/蒲式耳，漲幅2.73%；豆粕09合約漲80收于3056元/噸，漲幅2.69%；華南豆粕現(xiàn)貨漲30收于2850元/噸，漲幅1.06%；菜粕09合約漲89收于2722元/噸，漲幅3.38%；廣西菜粕現(xiàn)貨漲90收于2600元/噸，漲幅3.59%。
美豆震蕩收漲，一是美豆壓榨量超預(yù)期，生柴政策提振作用下，美豆油走強(qiáng)帶動；二是新作出口銷售進(jìn)度加快，美國和印尼達(dá)成農(nóng)產(chǎn)品采購條款，有利于增加美農(nóng)產(chǎn)品出口需求；三是產(chǎn)區(qū)8月生長關(guān)鍵期降水或較前期減少，氣溫升高，仍有干旱的可能發(fā)生。巴西貼水波動有限，疊加外盤走強(qiáng)，進(jìn)口成本支撐；四季度大豆供應(yīng)有偏緊預(yù)期，仍未傳出采購大豆的消息，豆粕震蕩上漲；近端豆粕持續(xù)累庫過程中，供應(yīng)較為寬松，現(xiàn)貨反彈力度有限。
未來兩周產(chǎn)區(qū)累計降水略高于均值，但7月底降水預(yù)報較前期減少，且氣溫偏高，仍有干旱的擔(dān)憂。關(guān)注美國關(guān)稅貿(mào)易談判，或達(dá)成農(nóng)產(chǎn)品協(xié)議，有利于提振美農(nóng)產(chǎn)品出口預(yù)期；美生柴政策作用下，美豆油大幅上漲，支撐美豆收漲。近端壓榨開機(jī)率高位，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，反彈力度有限。關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)進(jìn)一步談判，若關(guān)系改善或有利于開啟美豆采購。巴西貼水穩(wěn)定，外盤收漲使得進(jìn)口成本抬升。短期豆粕或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
風(fēng)險因素：產(chǎn)區(qū)天氣，關(guān)稅政策，中美關(guān)系，豆粕庫存
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