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市場(chǎng)整體行情及通信細(xì)分板塊行情回顧
　　周行情：本周（2025.7.14-2025.7.20）上證綜指上漲0.69%，深證成指上漲2.04%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.17%。本周申萬(wàn)通信上漲7.56%。考慮通信行業(yè)的高景氣度延續(xù)，AI、5.5G及衛(wèi)星通信持續(xù)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，我們給予通信行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　細(xì)分行業(yè)：本周（2025.7.14-2025.7.20）通信板塊三級(jí)子行業(yè)中，通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件上漲幅度最高，漲幅為15.82%，通信工程及服務(wù)回調(diào)幅度最高，跌幅為-0.14%，本周各細(xì)分板塊主要呈上漲趨勢(shì)。
　　個(gè)股方面：本周（2025.7.14-2025.7.20）通信板塊漲幅板塊分析方面，新易盛（ 39.01% ）、中際旭創(chuàng)（ 24.33% ）、仕佳光子（22.43%）漲幅分列前三。
　　建議關(guān)注方向：算力產(chǎn)業(yè)鏈
　　中報(bào)業(yè)績(jī)期，國(guó)內(nèi)外算力基礎(chǔ)硬件全線同環(huán)比高增，基礎(chǔ)層的交換機(jī)、光模塊及應(yīng)用層消費(fèi)級(jí)終端側(cè)通信模組環(huán)節(jié)均呈較強(qiáng)表現(xiàn)。作為算力硬件中受益于國(guó)內(nèi)外需求共振的環(huán)節(jié)，通信設(shè)備、模塊及模組兼具確定性及盈利能力。同時(shí)基礎(chǔ)硬件環(huán)節(jié)的出貨量彈性，亦將對(duì)上游結(jié)構(gòu)件及輔材等的需求量形成同步拉動(dòng)，推薦同步關(guān)注。
　　此外本周，據(jù)英偉達(dá)官網(wǎng)消息顯示，英偉達(dá)已正式提交申請(qǐng)，計(jì)劃恢復(fù)面向中國(guó)市場(chǎng)銷售H20 GPU。國(guó)內(nèi)GPU供給瓶頸或極大緩解，國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心建設(shè)節(jié)奏或亦將同步加快，推薦同步關(guān)注國(guó)內(nèi)AIDC建設(shè)引致的硬件及服務(wù)商業(yè)績(jī)彈性。
　　應(yīng)用側(cè)，本周OpenAI的ChatGPT agent釋出，除了在多個(gè)基準(zhǔn)測(cè)試中刷新記錄，ChatGPT agent核心功能即在能夠主動(dòng)選擇并使用一系列強(qiáng)大的“代理技能工具箱”，在用戶的授權(quán)下完成從頭到尾的復(fù)雜任務(wù)，使得模型能力更易融合入普通人的生活，而推理側(cè)算力需求或?qū)⒊掷m(xù)高速擴(kuò)張。此前，Open AI的首席執(zhí)行官Sam Altman在訪談中表示，GPT-5將于今夏釋出，模型的多模態(tài)能力將進(jìn)一步提升，模型能力提升帶來(lái)的潛在硬件需求催化或需同步關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　國(guó)際政治環(huán)境不確定性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。