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問1:特朗普關(guān)于解雇鮑威爾有哪些表述7月16日，紐約時(shí)報(bào)稱特朗普在與共和黨議員會(huì)面時(shí)展示了解雇鮑威爾的信件草稿。但僅數(shù)小時(shí)后，特朗普在白宮公開回應(yīng)稱目前沒有解雇鮑威爾的具體計(jì)劃，且未起草過信件。特朗普重新上臺(tái)后多次在社交媒體上批評鮑威爾“讓美國經(jīng)濟(jì)失望”，不斷施壓要求降息。而鮑威爾則多次拒絕政治化降息。
　　問2：特朗普是否有權(quán)解雇鮑威爾？根據(jù)美國《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，總統(tǒng)不能隨意罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席，除非因正當(dāng)理由（如瀆職等）提前將其免職。同時(shí)法律并未明確指出總統(tǒng)是否有權(quán)將美聯(lián)儲(chǔ)理事從其領(lǐng)導(dǎo)職位上降級。基于此，特朗普試圖以“涉嫌欺詐”為由解雇鮑威爾。
　　問3：歷史上是否有總統(tǒng)解雇聯(lián)儲(chǔ)主席先例？歷史上暫無美國總統(tǒng)解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席的先例，但是聯(lián)儲(chǔ)主席Thomas McCabe曾因政治壓力或政治妥協(xié)而主動(dòng)提前辭職。當(dāng)前特朗普政府急需低利率為財(cái)政刺激提供融資，而鮑威爾則認(rèn)為關(guān)稅對通脹的影響尚未完全顯現(xiàn)，就業(yè)市場維持韌性，因此仍需觀望。兩者矛盾尖銳。
　　問4：美聯(lián)儲(chǔ)能否維持獨(dú)立性，或迫于政治壓力降息？《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》和《美聯(lián)儲(chǔ)-財(cái)政部協(xié)議》賦予聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策完全獨(dú)立的法理基礎(chǔ)。同時(shí)在就業(yè)市場維持韌性、通脹風(fēng)險(xiǎn)未完全顯現(xiàn)、貿(mào)易談判未塵埃落定的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)短期主動(dòng)降息的可能性偏低。
　　問5：新任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人有哪些？當(dāng)前較為熱門的候選人分別是：現(xiàn)任美國財(cái)長貝森特、現(xiàn)任白宮經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈賽特、前任美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什、現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒。上述候選人無一例外都表達(dá)了對降息的支持。
　　問6：若鮑威爾被解雇或提前辭職，資產(chǎn)會(huì)如何定價(jià)？根據(jù)Polymarket的數(shù)據(jù)，截至7月18日，市場預(yù)期特朗普解雇鮑威爾的概率僅為19%。但若該尾部風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，美國股債匯三殺是大概率事件。具體來看，長端利率預(yù)計(jì)快速上行，收益率曲線可能呈現(xiàn)扭曲陡峭化走勢。短期降息利好美股，但通脹風(fēng)險(xiǎn)和貨幣政策不確定性飆升利空美股。無論是降息還是通脹風(fēng)險(xiǎn)上升均利空美元。黃金能夠?qū)_極端通脹風(fēng)險(xiǎn)，也將受益于未來的低利率環(huán)境，上漲是大概率事件。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突超預(yù)期使得全球通脹上行壓力超預(yù)期；海外通脹及美國經(jīng)濟(jì)韌性使得全球流動(dòng)性緩和（美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)、美債利率下行幅度）低于預(yù)期；國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度不及預(yù)期，使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力及市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下挫等。