>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀：7月經(jīng)濟(jì)初窺-250717
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郭磊，賀驍束 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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工業(yè)部門開工率淡季不淡，上游行業(yè)開工偏高加高溫天氣，用電量增速較6月好轉(zhuǎn)。截至7月第二周，全國247家高爐開工率（期末值，下同）同比增長0.8pct（前值0.7pct）；焦化企業(yè)開工率同比回落0.1pct（前值-0.4pct）。PVC開工率同比增長3.6pct（前值-1.6pct）；苯乙烯開工率同比回升11.3pct（前值11.5pct）；滌綸長絲江浙織機(jī)開工率同比回落7.1pct（前值-8.4pct）；山東地?zé)掗_工率同比回落3.6pct（前值-4.8pct）。汽車半鋼胎開工率同比回落6.2pct（前值-1.3pct），全鋼胎開工率同比增長10.5pct（前值3.2pct）。中電聯(lián)口徑，截至7月10日納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比增長5%，6月前26日同口徑數(shù)據(jù)為-1.8%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)（若未特別注明，報(bào)告數(shù)據(jù)均來自Wind）：截至7月第二周，全國247家高爐開工率（期末值，下同）錄得83.1%，環(huán)比、同比分別錄得-0.7、0.8pct。焦化企業(yè)開工率錄得65.6%，環(huán)比、同比錄得-0.3、-0.1pct。PVC開工率錄得77.0%，環(huán)比、同比為-1.1、3.6pct。全國苯乙烯開工率錄得79.2%，環(huán)比、同比為0.9、11.3pct。滌綸長絲江浙織機(jī)開工率錄得56.2%，環(huán)比、同比分別錄得-2.8、-7.1pct（前月環(huán)比、同比分別為-3.3、-8.4pct）。山東地?zé)掗_工率錄得49.2%，環(huán)比、同比分別變動(dòng)0.7、-3.6pct。7月前兩周汽車半鋼胎開工率（周度）分別錄得70.4%、72.9%，6月最后一周讀數(shù)78.1%；全鋼胎開工率分別錄得63.8%、64.6%，6月最后一周讀數(shù)65.6%。
根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)，截至7月10日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比增長5%，6月前26日發(fā)電量同比回落1.8%。燃煤電廠耗煤量本月累計(jì)同比增長2.8%，6月前26日耗煤量同比下降3.9%。中電聯(lián)表示：高溫天氣推高火電日耗，帶動(dòng)各環(huán)節(jié)煤炭庫存去化，疊加結(jié)構(gòu)性短缺矛盾，現(xiàn)貨價(jià)格在供需博弈中上行。
部分源于去年同期高基數(shù)，乘用車零售增速小幅回落。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7月1日-13日乘用車零售同比增長7%（前值15%）；批發(fā)銷量同比增長34%（前值14%）。新能源汽車零售同比增長26%（前值25%）。
乘聯(lián)會(huì)口徑顯示：7月1-13日，全國乘用車市場零售57.1萬輛，同比去年7月同期增長7%，較上月同期下降5%，今年以來累計(jì)零售1,147.3萬輛，同比增長11%；7月1-13日，全國乘用車廠商批發(fā)55.5萬輛，同比去年7月同期增長34%，較上月同期下降7%，今年以來累計(jì)批發(fā)1,383.5萬輛，同比增長13%。乘聯(lián)會(huì)指出，由于2024年7月以舊換新政策啟動(dòng)，今年7月的銷量基數(shù)會(huì)相對(duì)較高。
7月1-13日,全國乘用車新能源市場零售33.2萬輛，同比去年7月同期增長26%，較上月同期下降4%，新能源市場零售滲透率58.1%，今年以來累計(jì)零售580.1萬輛，同比增長33%。
7月首周三大白電銷售增速較6月明顯反彈，次周略有回落。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月30日-7月6日，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)線上銷額同比分別為63.1%、7.3%、10.0%；7月7日-7月13日，線上銷額同比分別為48.9%、-15.2%、15.5%（6月同比20.8%、-7.7%、15.4%）；同期線下銷額同比分別為120.2%、69.0%、62.4%；36.2%、-13.2%、-13.2%。（6月同比37.5%、11.0%、15.6%）。
奧維云網(wǎng)口徑顯示：線上方面，7月7日-7月13日，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)線上銷額同比分別為48.9%、-15.2%、15.5%，6月30日-7月6日，線上銷額同比為63.1%、7.3%、10.0%。6月同比20.8%、-7.7%、15.4%，5月同比46.0%、3.9%、32.2%。
線下方面，7月7日-7月13日，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)線下銷額同比分別為36.2%、-13.2%、-13.2%，6月30日-7月6日，線下銷額同比為120.2%、69.0%、62.4%。6月同比37.5%、11.0%、15.6%，5月同比38.7%、29.3%、28.7%。
集裝箱吞吐量、TRVSDCVN中美貨船數(shù)據(jù)同比較6月放緩。6月30日-7月13日，國內(nèi)港口完成集裝箱吞吐量均值同比3.2%（6月同比4.6%，5月同比5.8%），港口完成貨物吞吐量均值同比11.2%（6月同比1.5%，5月同比3.4%）；截至7月13日，TRVSDCVN中國對(duì)美國集裝箱發(fā)船數(shù)量、船只噸位月均值同比分別為3.7%、-0.5%，其中同比讀數(shù)6月第三周觸頂，后趨于回落。不過一個(gè)不一樣的信號(hào)是7月前10日韓國出口增速高于6月。
6月30日-7月13日，國內(nèi)港口完成集裝箱、貨物吞吐量（周度）均值同比分別錄得3.2%、11.2%，今年6月同比分別錄得4.6%、1.5%，今年5月同比分別錄得5.8%、3.4%。
據(jù)彭博數(shù)據(jù)，截至7月13日，TRVSDCVN中國對(duì)美集裝箱發(fā)船數(shù)量、對(duì)美集裝箱船只噸位（均值）同比分別為3.7%、-0.5%，今年6月同比分別錄得12.6%、16.8%，今年5月同比分別錄得-11.2%、-7.4%。
7月前10日韓國出口增速9.5%，今年6月、5月韓國出口增速分別為4.3%、-1.3%。
房建項(xiàng)目資金到位情況止跌回穩(wěn)；基建資金、實(shí)物工作量仍缺少趨勢性線索。截至7月15日，全國工地資金到位率58.9%，月環(huán)比回落0.2pct，非房建、房建項(xiàng)目資金到位率環(huán)比分別錄得-0.7、2.1pct。代表實(shí)物工作量的指標(biāo)同比均延續(xù)增長，截至7月11日，全國水泥發(fā)運(yùn)率錄得40.1%，相較去年同期回升2.7pct，6月最后一周同比為3.1pct。
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