>> 第一上海-騰訊控股-0700.HK-周報(bào)-250721
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 293KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來源： |
第一上海 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李京霖,呂彥辛 |
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AI：騰訊預(yù)計(jì)收益于英偉達(dá)H20芯片供應(yīng)
2025年7月，英偉達(dá)獲準(zhǔn)恢復(fù)對(duì)華出口H20 AI加速芯片，標(biāo)志著自2024年底暫停出貨以來的首次供應(yīng)回歸。H20作為A100/H100的“合規(guī)替代版”，廣泛應(yīng)用于大模型訓(xùn)練與推理，騰訊為其重要采購(gòu)方之一。此次供應(yīng)恢復(fù)，有望緩解騰訊在廣告、AIGC、云服務(wù)等核心場(chǎng)景中的算力瓶頸。自2024年起，公司加碼AI基建，全年投入增至約550億元。2025年繼續(xù)提升投入，預(yù)計(jì)全年Capex達(dá)800–1000億元，占營(yíng)收10%–15%，重點(diǎn)投向GPU采購(gòu)、自研大模型和AI原生應(yīng)用落地。H20芯片的重啟交付，盡管短期內(nèi)整體供貨有限，全面恢復(fù)預(yù)計(jì)仍需數(shù)月，仍將為騰訊下半年AI戰(zhàn)略執(zhí)行提供重要資源支撐。
AI：騰訊元寶打通QQ音樂
2025年7月18日，騰訊AI助手“元寶”宣布正式接入QQ音樂。用戶在對(duì)話中搜索歌曲后，系統(tǒng)會(huì)將識(shí)別出的歌名以下劃線標(biāo)注，首次點(diǎn)擊時(shí)提示授權(quán)QQ音樂賬號(hào)，完成后即可在元寶內(nèi)直接播放音樂，無需跳轉(zhuǎn)App，且不會(huì)中斷對(duì)話流程。該功能支持模糊語(yǔ)義識(shí)別和風(fēng)格化推薦，結(jié)合QQ音樂曲庫(kù)實(shí)現(xiàn)智能匹配與播放。繼接入騰訊文檔、地圖、微信讀書等產(chǎn)品后，元寶正構(gòu)建起統(tǒng)一的AI交互入口。騰訊通過打通內(nèi)部服務(wù)鏈條，強(qiáng)化元寶在內(nèi)容消費(fèi)與娛樂場(chǎng)景中的應(yīng)用深度，提升用戶粘性與留存。此次整合也體現(xiàn)出騰訊差異化的AI策略，推動(dòng)AI助手向多場(chǎng)景融合型平臺(tái)轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化搜索、推薦與AIGC能力的系統(tǒng)協(xié)同。
電商：微信小店發(fā)布推客帶貨激勵(lì)計(jì)劃
2025年7月，微信小店啟動(dòng)新一輪“推客帶貨激勵(lì)計(jì)劃”，活動(dòng)期為7月1日至9月30日，面向已接入“推客功能”的帶貨機(jī)構(gòu)與視頻號(hào)賬號(hào)發(fā)放現(xiàn)金與成長(zhǎng)卡雙重激勵(lì)。帶貨機(jī)構(gòu)單月最高可獲得250萬元現(xiàn)金，視頻號(hào)賬號(hào)可獲15萬點(diǎn)成長(zhǎng)卡，雙雙較上一期激勵(lì)計(jì)劃顯著提速。本輪激勵(lì)意在吸引更多商家與達(dá)人參與推客生態(tài)，加快構(gòu)建“內(nèi)容+帶貨+交易”一體化的私域電商閉環(huán)。據(jù)億邦動(dòng)力調(diào)研，2025年上半年百貨、服飾、美妝、保健品等類目在微信推客體系中表現(xiàn)活躍，微信小店正持續(xù)強(qiáng)化“人-貨-場(chǎng)”聯(lián)動(dòng)能力，推動(dòng)商業(yè)化增長(zhǎng)向交易與傭金延伸。
集團(tuán)：騰訊大股東Prosus持股比例降至22.996%
2025年7月17日，騰訊控股大股東Prosus公告再次減持騰訊公司股份，共出售371,000股，均價(jià)516.08港元，套現(xiàn)約1.915億港元，持股比例由23.00%降至22.996%。此次減持延續(xù)自2022年啟動(dòng)的開放式回購(gòu)計(jì)劃，所籌資金主要用于回購(gòu)自身股票。為對(duì)沖大股東持續(xù)減持，騰訊持續(xù)推進(jìn)高強(qiáng)度回購(gòu)。2025年公司設(shè)定全年回購(gòu)目標(biāo)800億港元，截至7月20日，已累計(jì)回購(gòu)400.43億港元，完成比例約50.1%，略低于同期55.3%的時(shí)間進(jìn)度。目前公司處于中報(bào)前回購(gòu)靜默期，預(yù)計(jì)8月中旬將重啟節(jié)奏。整體來看，Prosus小規(guī)模減持延續(xù)退出趨勢(shì)，對(duì)騰訊并未造成實(shí)質(zhì)性壓力。騰訊通過持續(xù)回購(gòu)有效對(duì)沖稀釋，同時(shí)維持對(duì)資本市場(chǎng)的積極預(yù)期。預(yù)計(jì)下半年若公司有望提速回購(gòu)節(jié)奏，以實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)。
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