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【EC】
　　行情綜述:震蕩。
　　近期EC2510及遠(yuǎn)月合約整體大幅上漲。
　　我們認(rèn)為10及遠(yuǎn)月合約大幅拉漲的主要原因如下:
　　一是，這兩日主力合約換月，主力由2508合約完成至2510合約的轉(zhuǎn)換。08合約交割運(yùn)價(jià)區(qū)間較為確定，轉(zhuǎn)向交割邏輯;10合約接替08合約成為主力合約，接替預(yù)期邏輯的接力棒，多頭移倉(cāng)至10合約。
　　二是，近期現(xiàn)貨整體好于此前市場(chǎng)的預(yù)期疊加歐洲港口擁堵，此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月第二周運(yùn)價(jià)將見(jiàn)頂回落，但7月上旬由于長(zhǎng)協(xié)貨量支撐裝載率良好且運(yùn)價(jià)仍未出現(xiàn)見(jiàn)頂現(xiàn)象，運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)圓弧頂成為大概率事件。標(biāo)的指數(shù)SCFIS歐線(xiàn)作為結(jié)算價(jià)也反映了歐線(xiàn)運(yùn)價(jià)堅(jiān)挺的事實(shí)，昨日盤(pán)后發(fā)布最新一期SCIFS歐線(xiàn)指數(shù)，報(bào)2421.94點(diǎn)，環(huán)比上周上漲7.3%，市場(chǎng)今日繼續(xù)修復(fù)10及遠(yuǎn)月的基差。
　　三是，地緣方面同樣有所助力，巴勒斯坦官員稱(chēng)加沙新一輪談判再次瀕臨破裂。但地緣不是近期主導(dǎo)邏輯。
　　周五08合約大幅拉漲，主因一馬士基宣布8月針對(duì)長(zhǎng)協(xié)的PSS漲價(jià)500，同時(shí)ONE8月線(xiàn)上報(bào)價(jià)提升300，市場(chǎng)提前交易8月宣漲。周一市場(chǎng)原本預(yù)期8月船司存進(jìn)一步喊漲驅(qū)動(dòng)，最新ONE公布線(xiàn)下8月上旬表價(jià)繼續(xù)沿用7月下旬的大柜3308美金報(bào)價(jià)，同時(shí)CMA也7月底也降價(jià)，因?yàn)橹癈MA會(huì)宣漲的預(yù)期比較強(qiáng)，因此市場(chǎng)對(duì)此情緒上有所波動(dòng)，10合約7月21日尾盤(pán)帶頭下降。
　　展望后市，7月或仍有搶運(yùn)，穩(wěn)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期仍是近期歐線(xiàn)的現(xiàn)狀，后續(xù)現(xiàn)貨預(yù)計(jì)在7月底至8月初進(jìn)入圓弧頂走勢(shì)，在盤(pán)面經(jīng)歷深貼水的修復(fù)后，投資者切勿追高，據(jù)悉MSK一艘歐線(xiàn)船半載便發(fā)船，7月底價(jià)格持續(xù)小幅下跌，各船東積極收貨，反映船司已不足，仍在挺價(jià)。
　　策略:逢高空10，12-4正套持有。