>> 國貿(mào)期貨-鉛周度數(shù)據(jù)點評：宏觀情緒改善，鉛價震蕩偏強-250721
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強 |
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鉛
宏觀方面：（1）中國第二季度GDP同比增5.2%，預(yù)期5.1%，前值5.4%。（2）美國6月未季調(diào)CPI同比升2.7%，為2月以來新高，預(yù)期升2.7%，前值升2.4%。（3）下任美聯(lián)儲主席熱門人選、美聯(lián)儲理事沃勒：美聯(lián)儲應(yīng)當在7月降息25個基點。（4）工信部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。
供應(yīng)端：上周鉛精礦國產(chǎn)加工費下調(diào)50元/噸，供應(yīng)緊平衡趨勢不改；廢電價格仍堅挺，上周受鉛價回調(diào)影響下調(diào)50元/噸。原生端方面，上周無新增檢修減產(chǎn)情況，原生產(chǎn)量持穩(wěn)，部分地區(qū)出現(xiàn)貨源偏緊情況，現(xiàn)貨貼水收斂。再生端，成本壓力仍較大，上周產(chǎn)量小幅恢復(fù)，近期工信部發(fā)布會表示將推出有色等十大行業(yè)穩(wěn)增長方案，淘汰落后產(chǎn)能，由于再生鉛行業(yè)處于虧損狀態(tài)，關(guān)注政策的影響。
需求端：上周鉛蓄電池開工平平，消費暫無明顯好轉(zhuǎn)，短期經(jīng)銷商庫存累積較多，采購積極性較差，消費弱勢下鉛上方壓力較大。此外三季度為傳統(tǒng)旺季階段，步入7月蓄企或有為旺季建庫的動作，因此關(guān)注后續(xù)開工情況。
庫存：截至7月21日，鉛錠社庫為7.13萬噸，持續(xù)累庫，上周移庫交倉較多，隱形庫存顯化下鉛錠社庫累增較多，下周來看，淡季鉛錠庫存或仍難改累庫趨勢，施壓鉛價
總體來看：宏觀情緒改善，以及國內(nèi)“反內(nèi)卷”、“去產(chǎn)能”政策預(yù)期下，鉛價反彈，基本面來看，短期再生虧損問題仍未解決，供需雙弱格局延續(xù)，淡季社庫持續(xù)累增限制了鉛上方空間，后續(xù)建議關(guān)注穩(wěn)增長方案細則。
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