>> 創(chuàng)元期貨-BZ周報：多純苯空苯乙烯延續(xù)-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 2758KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高趙 |
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供應(yīng)端，苯整體供應(yīng)后期預(yù)計邊際減弱，其中石油苯開工率目前相對平穩(wěn)，但后期主營煉廠檢修增加，同時汽油旺季到來需求預(yù)計有所改善，重整裝置汽油型利潤相對好于芳烴型；石油苯產(chǎn)量預(yù)計整體邊際下降的趨勢。進口方面，純苯亞美和亞歐價差整體走弱，關(guān)稅因素影響，韓國純苯出口仍以中國為主，關(guān)注后期邊際變化。
需求端，本周期純苯主力下游消耗量61.44萬噸，環(huán)比基本持平，同比增加9.53%，整體需求高位平穩(wěn)。盡管整體下游綜合利潤較差，但是階段性純苯下游消耗預(yù)計維持偏高位運行。苯乙烯方面，國產(chǎn)供應(yīng)高位，需求淡季，苯乙烯自身供需寬平衡態(tài)勢不變，港口持續(xù)累庫壓力有所增加，近端基差走弱。階段性供應(yīng)預(yù)計仍然維持中高位，持續(xù)施壓近端，近端苯乙烯和純苯價差預(yù)計延續(xù)收縮態(tài)勢
估值方面，截止目前純苯整體估值偏中低位運行，從區(qū)域來看，美國純苯估值略強；純苯下游綜合利潤壓縮至低位水平。
庫存方面，截至2025年7月14日，江蘇純苯港口樣本商業(yè)庫存總量：16.4萬噸，較上期庫存17.4萬噸去庫1萬噸。
后市來看，純苯供需缺乏強驅(qū)動，但是亦存在支撐點，整體走勢預(yù)計偏震蕩走勢為主，價差上多純苯空苯乙烯可延續(xù)，單邊上建議逢低看多思路
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