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市場回顧
　　過去一周（7.14-7.18）上證綜指上漲0.69%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.17%，滬深300指數(shù)上漲1.09%，計(jì)算機(jī)（申萬）指數(shù)上漲2.12%，跑贏上證綜指1.43個(gè)百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指1.05個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)1.03個(gè)百分點(diǎn)，位列全行業(yè)第8名。
　　周觀點(diǎn)
　　AI領(lǐng)域進(jìn)展持續(xù)。大模型方面，根據(jù)國際權(quán)威大模型排行榜LMArena，Kimi K2接棒DeepSeek-R1-0528，成為全球排名第一的開源模型，同時(shí)，Kimi K2獲得了超3000張社區(qū)投票，在大模型競技場的總榜上排名第五。Kimi K2獲12項(xiàng)開源SOTA，在代碼、數(shù)學(xué)、工具調(diào)用三大核心賽道超越DeepSeek-V3、DeepSeek-R1等頂尖開源模型。同時(shí)，多項(xiàng)指標(biāo)比肩閉源模型，大模型競技場總榜數(shù)據(jù)顯示，Kimi-K2在多輪對(duì)話全球第一，硬提示、編程任務(wù)全球第二，長查詢?nèi)虻谖?，?shù)學(xué)、創(chuàng)意寫作、指令遵循全球第七。據(jù)悉，Kimi K2繼承了DeepSeek-V3的架構(gòu)，并在后者基礎(chǔ)上進(jìn)行增加專家數(shù)量、減少注意力頭數(shù)量等調(diào)整，最終實(shí)現(xiàn)了較強(qiáng)的性能。這顯示出我國的開源模型已經(jīng)形成良好生態(tài)，在互相借鑒中持續(xù)進(jìn)步。我國開源模型集體崛起，全球排名前10的模型中，國產(chǎn)模型占兩席，且均為開源模型，分別為Kimi K2和DeepSeek-R1-0528。全球排名前20名的模型中，國產(chǎn)模型占七席，除混元Turbos外，其他六款模型均開源。資本支出方面，谷歌宣布將在未來兩年內(nèi)投資250億美元在美國最大的電力網(wǎng)區(qū)域建設(shè)數(shù)據(jù)中心，以支持其在人工智能領(lǐng)域的大規(guī)模布局。在首屆賓夕法尼亞州能源與創(chuàng)新峰會(huì)上，特朗普宣布900億美元建設(shè)AI中心，谷歌、黑石集團(tuán)等領(lǐng)投。AI芯片方面，根據(jù)CNBC，美國政府已向英偉達(dá)保證將授予銷售許可，很快就會(huì)恢復(fù)對(duì)中國銷售其H20 AI芯片。黃仁勛稱贊華為在芯片、網(wǎng)絡(luò)解決方案、光子技術(shù)等方面取得重大突破，是值得學(xué)習(xí)的對(duì)象。
　　AIAgent加速落地。（1）OpenAI：7月18日，OpenAI發(fā)布ChatGPTAgent。ChatGPTAgent一個(gè)重要功能模塊是其多工具集成能力，將Operator的網(wǎng)站交互能力、Deep Research的信息整合能力以及ChatGPT的深度對(duì)話能力融合在一起，形成統(tǒng)一的智能體系統(tǒng)。（2）亞馬遜：7月16日，在亞馬遜云科技紐約峰會(huì)上，亞馬遜發(fā)布五大Agentic AI開發(fā)利器，涵蓋從基礎(chǔ)設(shè)施、模型、agent框架到應(yīng)用層的最新成果。其中，Amazon Bedrock AgentCore預(yù)覽版包括7大核心AI agents服務(wù)，覆蓋運(yùn)行時(shí)、記憶、身份驗(yàn)證、網(wǎng)關(guān)、代碼解釋器、瀏覽器工具、可視儀表盤，提供一整套部署并高效運(yùn)行AIAgents的能力，助力開發(fā)者打通AIAgents從概念驗(yàn)證到生產(chǎn)部署之間的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，快速安全地大規(guī)模部署和運(yùn)行AIAgents，且支持使用托管于Amazon Bedrock或其他服務(wù)的任意框架和模型。（3）字節(jié)跳動(dòng)：字節(jié)跳動(dòng)AI編程工具TRAE2.0即將發(fā)布，新增語音交互功能，進(jìn)一步提升開發(fā)者的編程效率和體驗(yàn)。
　　投資建議
　　建議關(guān)注：（1）算力：華豐科技、申菱環(huán)境、寒武紀(jì)、海光信息、安博通等；（2）AIDC：科華數(shù)據(jù)、云賽智聯(lián)、弘信電子、潤建股份、潤澤科技、數(shù)據(jù)港等；（3）AI應(yīng)用：金山辦公、科大訊飛、鼎捷數(shù)智、漢得信息、卓易信息、普元信息等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游景氣度不及預(yù)期；政策推進(jìn)不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。