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行情回顧：本周（2025.7.14-2025.7.18）申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)上漲2.12%，在31個(gè)申萬一級行業(yè)中排名第8位。截至本周五（7月18日），計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)與較年初上漲12.08%，跑贏滬深300指數(shù)8.94pct。
　　Kimi K2發(fā)布并開源，代碼和Agent能力突出。7月11日晚，月之暗面正式發(fā)布了Kimi K2大模型并開源。Kimi K2采用MoE（Mixture ofExperts）混合專家架構(gòu)，總參數(shù)量1T，每次任務(wù)激活參數(shù)僅32B。在SWEBench Verified、Tau2、AceBench等基準(zhǔn)性能測試中，Kimi K2均取得開源模型中的SOTA成績，同時(shí)在多項(xiàng)性能指標(biāo)上也能趕超GPT-4.1、Claude 4 Opus等閉源模型，展現(xiàn)出在代碼、Agent、數(shù)學(xué)推理任務(wù)上的領(lǐng)先能力。
　　Kimi K2在訓(xùn)練方法上主要進(jìn)行了以下三項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新：1）引入MuonClip優(yōu)化器：引入MuonClip優(yōu)化器，大幅度提升token效率和模型訓(xùn)練穩(wěn)定性。2）Agentic數(shù)據(jù)合成：構(gòu)建了可大規(guī)模生成多輪工具使用場景的合成pipeline，覆蓋數(shù)百領(lǐng)域、數(shù)千工具，讓agent與虛擬用戶在沙盒里多輪對話完成任務(wù)。3）通用強(qiáng)化學(xué)習(xí)（General RL）：通過引入自我評價(jià)機(jī)制（self-judging），解決了不可驗(yàn)證任務(wù)的獎(jiǎng)勵(lì)稀缺問題。通過可驗(yàn)證任務(wù)持續(xù)優(yōu)化critic，提升泛化任務(wù)表現(xiàn)。
　　Kimi K2 API定價(jià)較低，性價(jià)比突出。Kimi K2的API服務(wù)已全面上線，支持最長128K上下文，每百萬tokens輸入/輸出分別為4元/6元，定價(jià)僅為Claude系模型的1/5～1/7，性價(jià)比突出，有望吸引更多開發(fā)者及對成本敏感的中小型企業(yè)客戶。
　　OpenAI發(fā)布ChatGPTAgent，從對話助手走向行動(dòng)智能體。7月18日凌晨，OpenAI直播發(fā)布新產(chǎn)品ChatGPTAgent。ChatGPTAgent是能夠執(zhí)行復(fù)雜、多工具任務(wù)的統(tǒng)一AIAgent，它融合了Operator的網(wǎng)頁交互能力、Deep Research的信息整合能力以及ChatGPT的深度對話能力，集成了對文本瀏覽器、GUI瀏覽器、終端和圖像生成工具的訪問，能自主完成從信息收集、任務(wù)拆解、工具選擇、任務(wù)執(zhí)行的整套流程。
　　投資建議：OpenAI、Kimi等大模型廠商近期均在Agent能力上發(fā)力，不斷拓展AI智能體的能力邊界，商業(yè)化落地有望加速。重點(diǎn)推薦金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、賽意信息、熵基科技、云從科技等。AI agent爆發(fā)也會(huì)帶來算力需求的大幅增長，重點(diǎn)推薦海光信息、智微智能、聯(lián)想集團(tuán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，市場競爭加劇。