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主要觀點(diǎn)：
　　Q2公募主動(dòng)權(quán)益超額顯著，但份額繼續(xù)下跌
　　根據(jù)基金披露的2025Q2季報(bào)數(shù)據(jù)，我們統(tǒng)計(jì)普通股票型+偏股混合性+靈活配置型口徑下的基金規(guī)模，目前在3.40萬(wàn)億左右，環(huán)比下降了1.19%，Q2偏股混合型基金指數(shù)（885001.WI）上漲3.06%，漲幅持續(xù)勝過(guò)滬深300、中證500、中證1000這些寬基指數(shù)。
　　倉(cāng)位上升，持股分散化
　　2025Q2普通股票型基金倉(cāng)位90.10%，偏股混合型88.46%，靈活配置型78.38%，相比2025Q1分別上升了0.75pct、0.28pct、0.87pct。且持股分散度提升。
　　港股小幅加倉(cāng)，創(chuàng)業(yè)板大幅增配
　　2025Q2，港股配置占公募主動(dòng)權(quán)益市值的19.88%，較2025Q1上升0.81pct。創(chuàng)業(yè)板配置比例從Q1的16.69%大幅上升至19.03%。
　　大幅加倉(cāng)通信、銀行、非銀，減倉(cāng)食飲、汽車(chē)
　　公募主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)際大幅加倉(cāng)的行業(yè)為通信、銀行、非銀金融、國(guó)防軍工、傳媒（幅度超0.5pct），主動(dòng)大幅減倉(cāng)的行業(yè)為食品飲料、汽車(chē)、機(jī)械、電力設(shè)備及新能源、家電、計(jì)算機(jī)。
　　2025Q2公募配置比例最高的個(gè)股有騰訊控股（3.58%）、寧德時(shí)代（3.15%）、貴州茅臺(tái)（1.77%）、美的集團(tuán)（1.66%）、紫金礦業(yè)（1.35%）等；主動(dòng)加倉(cāng)最多的個(gè)股有中際旭創(chuàng)（+0.81pct）、新易盛（+0.50 pct）、滬電股份（+0.48 pct）、順豐控股（+0.33pct）、信達(dá)生物（+0.32 pct）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　文中數(shù)據(jù)基于公募基金披露季報(bào)的前10大重倉(cāng)股進(jìn)行分析，與實(shí)際持倉(cāng)可能存在一定的偏差，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至2025/7/2115:30前披露的公募基金季報(bào)數(shù)據(jù)。公募基金歷史持倉(cāng)與歷史業(yè)績(jī)不能代表未來(lái)，數(shù)據(jù)僅供參考。本報(bào)告基于歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)價(jià)，不構(gòu)成任何投資建議。