>> 華泰期貨-甲醇日報：去產能預期帶動上漲氛圍-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 2557KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤450元/噸（+0），內蒙煤制甲醇生產利潤615元/噸（+0）；內地甲醇價格方面，內蒙北線1990元/噸（+0），內蒙北線基差133元/噸（-46），內蒙南線1990元/噸（+0）；山東臨沂2335元/噸（+35），魯南基差78元/噸（-11）；河南2170元/噸（+10），河南基差-87元/噸（-36）；河北2190元/噸（+0），河北基差-7元/噸（-46）。隆眾內地工廠庫存352340噸（-4560），西北工廠庫存218000噸（-10000）；隆眾內地工廠待發(fā)訂單243119噸（+21879），西北工廠待發(fā)訂單113600噸（+13600）。
港口方面：太倉甲醇2412元/噸（+14），太倉基差-45元/噸（-32），CFR中國275美元/噸（+2），華東進口價差-20元/噸（-2），常州甲醇2410元/噸；廣東甲醇2410元/噸（+10），廣東基差-47元/噸（-36）。隆眾港口總庫存790200噸（+71300），江蘇港口庫存454000噸（+59000），浙江港口庫存180000噸（+4500），廣東港口庫存106000噸（-6000）；下游MTO開工率85.10%（+0.27%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差15元/噸（+30），太倉-內蒙-550價差-128元/噸（+14），太倉-魯南-250價差-173元/噸（-21）；魯南-太倉-100價差-177元/噸（+21）；廣東-華東-180價差-182元/噸（-4）；華東-川渝-200價差-23元/噸（-21）。
市場分析
近期化工板塊的主題仍是投產超20年以上的裝置的整改預期，中國甲醇投產超20年的裝置產能占比在8%，有一定占比，去產能預期帶動化工上漲氛圍，但甲醇現(xiàn)貨跟漲仍慢，基差繼續(xù)走弱。海外開工維持高位，中國到港壓力大，港口庫存快速上升；下游MTO方面，部分MTO裝置的檢修計劃仍未兌現(xiàn)，關注7月下旬的降負兌現(xiàn)進度；港口短期現(xiàn)實仍偏弱。內地方面，內地煤頭甲醇短期集中檢修，煤頭甲醇開工短期低位，但下旬月底逐步恢復；傳統(tǒng)下游方面，MTBE韌性超預期，醋酸開工亦堅挺，內地需求韌性仍足，甲醇內地工廠庫存再度下降，仍是內地強于港口的格局。
策略
單邊：逢低做多套保
跨期：MA09-01跨期價差逢高做反套
跨品種：逢高做縮PP2601-3MA2601
風險
投產超20年裝置的動向，MTO裝置檢修兌現(xiàn)進度
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