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股指期貨方面，昨日整體飄紅，其中中證紅利指數(shù)大漲1.65%，煤炭、建材等困境反轉(zhuǎn)領域繼續(xù)領漲，基建擴張以及反內(nèi)卷令市場聚集周期股機會。量能方面，接近2萬億的水平，漲停家數(shù)超過百家，市場偏好仍處在亢奮的狀態(tài)中。從交易角度，潛在變盤的時間窗口有兩個，一是觀察7月政治局會議基調(diào)，看反內(nèi)卷政策能否符合預期，二是看大宗商品的情緒拐點。目前上述證偽因素均未出現(xiàn)，故可保留積極的態(tài)度。
　　股指期權(quán)方面，昨日成交額70.28億元，相較前一交易日上升30.20%，流動性進一步上行。情緒指標方面，前一日提到持倉量PCR短期動量效應仍存，同時各品種偏度數(shù)據(jù)基本延續(xù)前一日低位，看漲預期偏強，因此方向?qū)用嫒钥呻S市布局上漲。操作建議上，中短期可布局牛市價差，主線維持備兌。
　　國債期貨方面，債市延續(xù)偏弱表現(xiàn)，其背后仍受風險偏好抬升以及股市表現(xiàn)偏強導致的股債蹺蹺板效應的影響。從資金面來看，昨日繼續(xù)有所轉(zhuǎn)松，資金利率繼續(xù)有所下行，DR001和DR007加權(quán)利率分別由1.36%和1.49%降至1.31%和1.47%。不過資金面的轉(zhuǎn)松并未對債市情緒形成太大提振。后續(xù)來看，債市整體或仍需維持謹慎，短期利空因素較多，尤其是長端可能受影響較大，可適當關注長端空頭套保操作。
　　風險因子：1）增量資金不足；2）期權(quán)流動性超預期；3）關稅超預期；4）供給超預期；5）貨幣寬松超預期