>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：“反內(nèi)卷”情緒延續(xù)-250724
| 上傳日期： |
2025/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.何立峰將于7月27日至30日赴瑞典與美方舉行經(jīng)貿(mào)會談。
2.鄭柵潔:推動整治內(nèi)卷式競爭、拓展產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作。
投資策略
鎳
7月23日，滬鎳主力合約區(qū)間震蕩，成交量為133758手（+247)），持倉量為95734手（+60116)，倫鎳漲0.30%?，F(xiàn)貨市場成交一般，基差升水?dāng)U大。供給端，鎳礦價格持平，上周鎳礦到港量減少，港口庫存去庫;鎳鐵廠虧損幅度收窄，6月國內(nèi)排產(chǎn)減少，印尼排產(chǎn)減少，鎳鐵去庫:7月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)減少，出口盈利擴大。需求端，三元排產(chǎn)增加;不銹鋼廠排產(chǎn)下降;合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所減少，LME減少，社會庫存增加，保稅區(qū)庫存持平。綜上，純鎳基本面偏松，但宏觀氛圍主導(dǎo)，預(yù)計鎳價高位震蕩。操作上，建議觀望，等待“反內(nèi)卷”情緒消退。（觀點評分:0)風(fēng)險提示:美聯(lián)儲降息預(yù)期變化，“反內(nèi)卷”政策落地
不銹鋼
7月23日，不銹鋼主力合約沖高回落，成交量為22603手(+33911)，持倉量為122384手(-1674)﹔現(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水?dāng)U大。庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為656300噸(-6700)。供給方面，6月不銹鋼產(chǎn)量下降。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格上漲，高碳鉻鐵價格持平。綜上，當(dāng)前宏觀情緒影響占比較大，基本面雖寬松，但仍價格回歸基本面仍需時間。操作上，建議觀望。（觀點評分:0)風(fēng)險提示:需求改善超預(yù)期,“反內(nèi)卷"政策落地
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