>> 長江證券-通信設(shè)備Ⅲ行業(yè)研究：Meta&甲骨文超算項目擴張，AI軍備競賽提速-250724
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 962KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于海寧,黃天佑 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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事件描述
7月14日，扎克伯格宣布，Meta將在美國建設(shè)兩個超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心項目——普羅米修斯（Prometheus）及許珀里翁（Hyperion），以支持其Superintelligence Lab的構(gòu)建與發(fā)展。7月22日，甲骨文與OpenAI宣布達(dá)成協(xié)議，將在美國新增開發(fā)4.5GW的Stargate數(shù)據(jù)中？容量，將此前協(xié)議規(guī)模擴大九倍。
事件評論
Meta AI基礎(chǔ)設(shè)施布局加速推進，兩大超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的項目細(xì)節(jié)公布：①Prometheus項目位于俄亥俄州新奧爾巴尼，計劃于2026年完工，設(shè)計容量1 GW，是Meta首批達(dá)到1GW的AI超集群之一。②Hyperion項目位于路易斯安那州里奇蘭教區(qū)，計劃至2030年初步投產(chǎn)2？GW容量，未來逐步擴展到5GW容量；項目投資約100億美元，占地約2,250英畝，建筑面積超400萬平方英尺，為Meta迄今最大單體數(shù)據(jù)中心。據(jù)官方披露，未來還將建設(shè)多個類似規(guī)模的“Titan”級數(shù)據(jù)中心。建筑方案上，Prometheus項目由傳統(tǒng)“H形”混凝土大樓改為帳篷式結(jié)構(gòu)，該方案可在4–7個月內(nèi)完成部署，遠(yuǎn)快于傳統(tǒng)模式的14–20個月，以便實現(xiàn)快速上線。能源方案上，Meta沿用馬斯克模式，在項目現(xiàn)場自建天然氣發(fā)電廠，Prometheus項目部署了兩座200MW的天然氣發(fā)電廠；Hyperion項目將與Entergy合作，引入1.5 GW可再生能源，并新建天然氣發(fā)電設(shè)施。
Meta DSF結(jié)構(gòu)助推網(wǎng)絡(luò)組件用量增長，高薪挖角行業(yè)精英大力投入AI。DSF是Meta為其下一代AI集群開發(fā)的一種新型網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，采用分解式結(jié)構(gòu)，可實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)組件模塊化；且DSF基于開放協(xié)議，部分組件可實現(xiàn)開源協(xié)作，ASIC占比提升趨勢下，便于組件靈活替換和迭代升級。此外，DSF架構(gòu)下網(wǎng)絡(luò)層級增加、交換機部署密度提高，直接推高了光模塊、交換機端口和網(wǎng)絡(luò)板卡的用量。此前，Meta上調(diào)全年資本支出目標(biāo)，并宣布成立“超級智能實驗室”（MSL），高薪挖角OpenAI、DeepMind、Anthropic等公司多位頂尖研究者，AI投入持續(xù)加大。
甲骨文與OpenAI再拓4.5GW算力，Stargate總規(guī)模超5GW。甲骨文與OpenAI宣布將在美國新增開發(fā)4.5GW的Stargate數(shù)據(jù)中？容量，加上德克薩斯州阿？林項目，Stargate項目總?cè)萘繉⒊? GW，運行200萬余枚芯片。該協(xié)議為全球迄今為止最大的人工智能云合作之一，算力規(guī)模相當(dāng)于美國目前運營數(shù)據(jù)中心容量的四分之一。
投資建議：Meta公布兩大超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心項目規(guī)劃，采用輕量化帳篷結(jié)構(gòu)與現(xiàn)場天然氣發(fā)電方案提升部署效率，配套的DSF架構(gòu)推動網(wǎng)絡(luò)組件用量持續(xù)增長；OpenAI與Oracle確認(rèn)4.5GWStargate擴容協(xié)議，海外AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速。我們判斷AI產(chǎn)業(yè)鏈“戴維斯雙擊”時刻已到，AI商業(yè)變現(xiàn)提速帶動PE估值提升，ASIC滲透率提升背景下，光模塊等網(wǎng)絡(luò)通信環(huán)節(jié)價值量占比顯著提升，看好光模塊&光器件板塊，重點推薦中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子，重點關(guān)注太辰光、源杰科技、長飛光纖。
風(fēng)險提示
1、國際政治環(huán)境變化；
2、云商投入AI大模型力度不及預(yù)期。
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